A XP Investimentos avalia que empresas da indústria de bebidas, como a Ambev (ABEV3), devem se beneficiar fortemente no quarto trimestre de 2022: evidências estatísticas e dados históricos indicam que a Copa do Mundo no Catar pode ser um fator-chave para o aumento da demanda de cerveja no Brasil.
Outros pontos impulsionam a tese otimista dos analistas:
- O recém-aprovado auxílio emergencial do governo de R$ 600/mês (valor total estimado de R$ 41 bilhões) “ajudará a sustentar o consumo”;
- A contínua recuperação do canal on-trade (bares e restaurantes);
- A Copa do Mundo será realizada em um período do ano no país com clima mais favorável ao consumo de cerveja, próximo ainda das férias de escolas e universidades e festas de final do ano.
“Continuamos otimistas quanto ao consumo de cerveja no segundo semestre de 2022 (2S22)”, reforça o relatório.
A XP lembra ainda que os preços de cerveja e não alcoólicos estão abaixo da inflação, o que dá espaço para as indústrias aumentarem valores no segundo semestre. Por fim, a sazonalidade sugere um forte desempenho de volume para o setor no período de referência. “Projetamos que a Ambev superará o desempenho do setor”, afirmaram.
Desde janeiro de 2019, de acordo com os dados coletados pelos analistas, os preços da cerveja fora de casa (OOH) estão 5% abaixo do índice de inflação do setor, enquanto os preços de cerveja em casa (AH) se mantêm abaixo do índice de inflação de pares em 24%. “Mas a mudança do mix de embalagens pode ter afetado essa referência após a pandemia”, destacam.
“Em nossa visão, essa condição, aliada aos fatores mencionados acima, deixa espaço para a indústria reajustar preços”, argumentam. Com a recente diminuição da pressão de custos e o alívio nos preços das commodities, as margens da Ambev virão mais altas, acrescentam.
“Seja com média de 3, 5 ou 10 anos, a sazonalidade sugere que a produção deve continuar crescendo até outubro, com um pequeno hiato em novembro, mas definindo um número sólido até dezembro”, aponta o relatório.
Devido às vantagens competitivas, impulsionadas pelo BEEs (a plataforma B2B da Ambev que permite a bares e restaurantes comprar da empresa itens que vão além da cerveja), juntamente com uma perspectiva competitiva mais benigna, prevemos que a Ambev terá um desempenho superior ao da indústria e um novo recorde de volume de cerveja no 4T22.
A XP recomenda a compra das ações da Ambev no preço alvo de R$ 18,80.
Cotação da Ambev
Os papéis da Ambev fecharam em alta de 2,89%, cotadas a R$ 16, nesta quinta-feira (18).
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