Ambev (ABEV3) sofreria com irmãos Batista na Petrópolis?
Segundo o colunista Lauro Jardim, os irmãos Joesley e Wesley Batista estariam considerando a compra de 50% da Itaipava, que pertence ao Grupo Petrópolis. Em relatório, o BTG Pactual destrincha os possíveis impactos desse movimento para a Ambev (ABEV3).
A casa destaca que, desde a formação da Ambev, há cerca de 15 anos, a empresa dominou dois terços do mercado, com até quatro concorrentes relevantes no cenário.
A situação mudou em 2016, quando a Heineken adquiriu a Brasil Kirin, criando um embate mais concentrado entre três grandes players: Ambev, Heineken e o Grupo Petrópolis, este último sendo a única cervejaria de grande porte com capital nacional.
Nos últimos dois anos, o Grupo Petrópolis enfrentou dificuldades financeiras e entrou com pedido de recuperação judicial (RJ). Na visão do BTG, havia dois possíveis caminhos para o grupo:
- A recuperação judicial poderia proporcionar o alívio necessário para reerguer a empresa e recuperar sua alavancagem operacional.
- A RJ seria o último passo antes da venda de ativos, com a Heineken como provável compradora, criando um duopólio de disputa direta entre Ambev e Heineken.
O BTG reconhece que o processo de recuperação judicial trouxe ganhos importantes para o Grupo Petrópolis, com recuperação de volumes e participação de mercado.
Após fechar 2023 com uma taxa de utilização de capacidade de apenas 41%, o grupo adotou uma política de preços agressiva, visando maximizar a alavancagem operacional.
No entanto, essa estratégia parece estar sendo revista, com aumentos consistentes nos preços médios da Petrópolis nos últimos meses. Segundo o relatório, isso indica uma possível busca por um equilíbrio mais racional nos preços, mas também levanta a dúvida: estaria a Petrópolis enfrentando novamente dificuldades financeiras?
Caso a Petrópolis perca participação de mercado, o BTG acredita que a Ambev seria a maior beneficiada, dado seu histórico de consolidação e domínio no setor.
Já a possibilidade de entrada de um novo competidor no mercado brasileiro, além da Heineken, é vista como um potencial desafio à liderança da ABEV3. Segundo os analistas do BTG, embora a ideia seja especulativa no momento, ela não pode ser descartada.
Como líder em um mercado maduro, o crescimento sustentável da Ambev depende de sua capacidade de manter o poder de precificação. Movimentos recentes da Petrópolis, que vinham indicando uma postura mais disciplinada, têm contribuído para estabilizar o mercado.
Porém, um aumento na competição, especialmente pela Petrópolis, poderia comprometer o crescimento dos lucros da Ambev no longo prazo, afirma o BTG.
