Ambev (ABEV3) pagará dividendos extraordinários? Entenda
Em novo relatório sobre a Ambev (ABEV3), a XP Investimentos reforçou uma posição cautelosa sobre a empresa e citou a possibilidade de pagamento extraordinário de dividendos.
A casa explica que, historicamente, a ABEV3 paga dividendos/JCP no início de dezembro, e que o mercado especula um potencial pagamento de dividendos extraordinários no curto prazo, como uma forma de otimizar a estrutura de capital e compensar impostos mais altos.
“No entanto, não é nosso caso base, dado a recente mudança de CEO e o aumento das taxas de juros. A AmBev ainda possui cerca de R$ 10 bilhões em créditos fiscais, e acreditamos que a monetização dos créditos fiscais é uma prioridade para criar valor para os acionistas. Projetamos um total de dividendos de R$ 12,1 bilhões (Div. yield de 5,6%)”, pontua a casa.
Confira a seguir os principais pontos citados pela XP para justificar uma visão cautelosa sobre as ações ABEV3:
Pressões de custo e impacto nos lucros
Um dos principais desafios para a Ambev nos próximos anos, segundo a XP, será lidar com o aumento dos custos das commodities, especialmente alumínio, e o impacto de um real mais fraco.
Embora a inflação elevada no Brasil possa dar suporte à capacidade da companhia de reajustar preços, ela também reduz o poder de compra do consumidor, limitando a possibilidade de repasse integral dos custos ao mercado.
Além disso, a concorrência acirrada no setor de bebidas no Brasil é outro fator que pode pressionar as margens da Ambev.
Setor em desaceleração
Os dados mais recentes do IBGE mostram uma queda de 5% na produção de bebidas em relação ao ano anterior, apontando para um setor em desaceleração. Para o quarto trimestre, a Ambev enfrenta o desafio de manter volumes estáveis no mercado de cervejas no Brasil, com riscos vindos de uma indústria menos aquecida e de comparações difíceis com o mesmo período do ano passado.
Por outro lado, o Grupo Petrópolis reportou uma queda de produção ainda mais acentuada e indicou novos aumentos de preços, o que pode beneficiar indiretamente a Ambev. Apesar disso, os analistas mantiveram suas estimativas de volume para o trimestre praticamente inalteradas, destacando que o ambiente competitivo e a dinâmica do mercado precisam ser monitorados de perto.
Valuation e expectativas
Atualmente, diz a XP, as ações da Ambev são negociadas a um P/E de 14,6 vezes para 2025, o que ainda é considerado atrativo. No entanto, a casa vê a empresa como uma das ações do setor com maior potencial de desempenho inferior ao índice Ibovespa ao longo de 2025.
Assim, os analistas afirmam que, embora Ambev tenha mostrado resiliência em meio às turbulências recentes, os desafios estruturais indicam a necessidade de cautela por parte dos investidores, especialmente diante de um cenário de custos elevados e incertezas econômicas no Brasil e no exterior.
Diante desse cenário, a XP reduziu o preço-alvo para as ações da Ambev (ABEV3) de R$ 13,90 para R$ 13,10.
