O resultado operacional da Ambev (ABEV3) no quarto trimestre foi um “pouco melhor” em qualidade mas ainda fraco, segundo a análise do BTG Pactual (BPAC11). Com isso, a recomendação do banco é neutra, com preço-alvo a R$ 15,00.
De acordo com o BTG os resultados do quarto trimestre foram “mais confusos e distorcidos pelo reconhecimento de crédito tributários a recuperar em 2020 e 2019 no Brasil”.
Com esse impacto dos créditos, o Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de R$ 6,8 bilhões, 6% abaixo do que o banco havia estimado. Os volumes totais foram 8% maiores levando a um crescimento orgânico de receita de 13%, para R$ 18,6 bilhões, recuo de 4% na comparação com expectativa do BTG.
Já na cerveja Brasil, o Ebitda superou a expectativa do banco em 5%, para R$ 3,5 bilhões. Os volumes cresceram 12% na comparação anual, “bem à frente da indústria”.
Apesar da instituição ter ficado impressionada com o desempenho do volume no início do ano, o BTG não acredita que esse efeito perdure por muito tempo.
“Ficamos particularmente impressionados com a extensão do desempenho do volume no início do ano, mas ainda acreditamos que essas tendências irão enfraquecer à medida que sentimos que os volumes da indústria e parte do ganho de participação do mercado recuarão em meio à menor receita disponível no ano”, escreveu o BTG em seu relatório.
Após a divulgação do resultado, por volta das 12h25, a Ambev via suas ações caírem a 0,48%, negociadas a R$ 14,60. Por sua vez, o Ibovespa tinha alta de 0,23%, a 115.888,97.
Ambev tem alta de 63% no lucro líquido, atingindo R$ 6,8 bilhões no 4T20
A Ambev obteve lucro líquido de R$ 6,89 bilhões no quarto trimestre de 2020. Esse valor é equivalente a uma alta de 63,3% quando comparado com o mesmo período em 2019. Segundo a fabricante de cerveja, esse resultado é devido ao maior Ebitda e aos créditos tributários no Brasil. Já no acumulado do ano, o lucro apresentou queda de 3,6%, para R$ 11,7 bilhões.
De acordo com o documento do resultado operacional da Ambev, divulgado na madrugada desta quinta-feira (25), os dados do quarto trimestre foram positivamente impactados por R$ 4,3 bilhões de créditos tributários decorrentes da decisão do Supremo Tribunal Federal de 2017 que tornou inconstitucional a inclusão do ICMS na base de cálculo do PIS e da Confis.
“Desta forma, a companhia registrou um crédito tributário no valor R$ 2,5 bilhões em outras receitas operacionais e R$ 1,8 bilhão em receitas financeiras”, informou o documento da Ambev.
