Em relatório divulgado nesta segunda-feira (10), o BTG Pactual manteve recomendação neutra para a Ambev (ABEV3), com preço-alvo em R$ 16. Para o banco, a relação entre risco e retorno da empresa está equilibrada.
“Negociando a 17x 2023 e 15x 2024 Preço/Lucro, as avaliações relativas são mais palatáveis do que antes, mas também possivelmente mais arriscadas, dependendo de como os incentivos fiscais brasileiros e a exposição à Argentina evoluem. O risco-recompensa é equilibrado, em nossa opinião”, diz a equipe do BTG em relatório.
Com a empresa programada para divulgar os números do 2T23 da Ambev em 3 de agosto, o BTG estima que a empresa terá receitas consolidadas de R$ 19,4 bilhões, representando um aumento de 8% em comparação ao ano anterior. O crescimento é impulsionado principalmente pelos preços, enquanto é esperado uma queda de 1% nos volumes consolidados.
Já a estimativa para Ebitda da Ambev (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é de R$ 5,3 bilhões, um aumento de 14% em relação ao ano. Além disso, o banco projeta que o lucro por ação será de R$ 0,15, com ganhos totais de R$ 2,4 bilhões, baseado na projeção de redução de impostos relacionada aos juros sobre capital próprio (JCP).
Outro ponto destacado pela BTG é a estratégia de precificação da Ambev, que segundo o banco parece ter encontrado maneiras de capturar preços de forma mais eficaz, pois a relação receita sobre hectolitro superou a inflação em 7,0 p.p nos últimos três trimestres.
Ambev: BTG prevê desaceleração no segmento de cerveja
De acordo com o BTG, é esperada uma desaceleração no crescimento da receita do segmento de cervejas, em torno de 11% em relação ao ano anterior, devido à projeção de uma contração de 2% nos volumes.
No segmento de Não Alcoólicos (NAB), também é prevista uma desaceleração após vários trimestres fortes, com um crescimento estimado do Ebitda em 22%.
“No Canadá, projetamos um Ebitda estável a/a à medida que a indústria normaliza o pico de consumo pós-covid. Espera-se que a LAS (América do Sul) reporte volumes anuais mais altos (+2%), enquanto a visibilidade do Ebitda permanece baixa devido ao descompasso entre câmbio e inflação, bem como redução de hedges, o que pode começar a afetar as margens”, afirma o banco.
Por fim, para o segmento de Central America and Caribbean (CAC), prevê-se uma recuperação do volume em comparação com trimestres anteriores.
Ambev recomprará até 13 milhões de ações
A Ambev iniciará um novo programa de recompra de ações, conforme divulgado em fato relevante.
O programa de recompra de ações da Ambev prevê a aquisição de até 13 milhões de ações ordinárias pela tesouraria da companhia.
O prazo para compra é o dia 18 de novembro do ano de 2024.
A compra das ações ABEV3 também estima tem “o principal objetivo de fazer frente à entrega de ações no âmbito dos planos de remuneração baseados em ações da Companhia, podendo ainda ser mantidas em tesouraria, canceladas e/ou alienadas posteriormente”.
A empresa usará as reservas de capital registradas em seu último balanço para comprar os papéis.
Vale destacar que o número de ações em livre circulação (free float) é de 4,39 bilhões de papéis.
Cotação
Hoje, as ações da Ambev subiram 0,27%, sendo cotadas em R$ 14,94
Cotação ABEV3
