Ambev (ABEV3): ventos são favoráveis, mas o valuation não é atrativo, diz BBA
Os analistas do Itaú BBA projetam um Ebtida (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 7,5 bilhões para a Ambev (ABEV3) no próximo resultado a ser divulgado pela empresa, referente ao quarto trimestre de 2023.
Apesar de a cifra projetada para o resultado da Ambev representar um crescimento ante os R$ 7,1 bilhões de Ebitda ajustado registrados um ano antes, os especialistas da casa se mantêm cautelosos com a companhia.
“A aceleração na divisão de cervejas do Brasil provavelmente beneficiará a Ambev nos próximos trimestres, mas preferimos ficar cautelosos devido à falta de visibilidade sobre temas importantes que poderiam ter impacto significativo no desempenho e valuation de ABEV3“, diz a casa.
Atualmente o BBA tem recomendação neutra para as ações da Ambev, com preço-alvo de R$ 17. Os papéis são negociados pouco acima de R$ 13 em bolsa atualmente.
A expectativa é de que a Ambev no 4T23 reporte “números mistos”, com um Ebitda consolidado de R$ 7,5 bilhões, com margem de 34,4%.
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“Concordamos que os ventos favoráveis do custo dos produtos vendidos na divisão de cervejas do Brasil devem ter um impulso positivo, mas mantemos nossa postura neutra em relação ao nome, principalmente devido a um valuation relativamente exigente”, diz o BBA.
“Nós esperamos volumes estáveis em no comparativo anual do 4T23, principalmente devido à base de comparação desafiadora do ano de 2022, que contou com uma Copa do Mundo”, completa.
BTG espera Ebitda maior, mas segue cauteloso com ‘impacto Argentina’
Em relatório recente, analistas do BTG Pactual, da mesma forma, mantiveram recomendação neutra para os papéis da Ambev. A casa tem preço-alvo de R$ 15 por ação.
A expectativa dos analistas é de que o 4T23 mostre resultados “confusos, mas decentes”.
As projeções incluem R$ 22,1 bilhões em receita líquida, R$ 7,6 bilhões de Ebitda e um lucro por ação de R$ 0,30, com margem Ebitda de 34,1%.
“O crescimento desses indicadores financeiros devem desacelerar em relação aos trimestres recentes, mas isso se deve principalmente a função da tradução cambial desfavorável da Argentina. Brasil e América Central deverão acelerar o Ebitda”, diz a casa.
“Também prevemos a contabilização da hiperinflação e a reintegração dos trimestres anteriores para levar a números reportados ainda mais para baixo, mas escolhemos ignorar isso para evitar perder a noção da velocidade real do negócio”, completa.
Desempenho das ações da Ambev
As ações da Ambev caem 0,45% no intradia desta segunda-feira (22), a R$ 13,29. No acumulado de 12 meses, os papéis apresentam um recuo de 1% na bolsa.
