A Alupar (ALUP11) divulgou na noite de terça-feira (9) seus resultados do segundo trimestre de 2022 (2T22). A XP Investimentos acredita que os resultados da empresa foram sólidos e em linha com o esperado.
O balanço do 2T22 da Alupar também reflete a entrada em operação da dos ativos ESTE e TSM e maiores despesas financeiras. “Apesar do aumento da alavancagem da Alupar, esperamos que a companhia continue seu processo de desalavancagem, que pode resultar em distribuições de dividendos mais robustas.”, diz o relatório da XP.
Os analistas reiteram a recomendação de compra das units da Alupar no preço alvo de R$ 29.
Entre os destaques do balanço da Alupar, está o Ebitda ajustado, que foi de R$ 595,6 milhões, em linha com a estimativa da XP, de R$ 589 milhões. O lucro líquido foi de R$ 50,2 milhões, abaixo da projeção de R$ 97,1 milhões devido a maiores despesas financeiras, conforme os analistas.
A Alupar apresentou ainda uma alíquota efetiva de 13,9%, ligeiramente superior à do 2T21 (12,7%), com o início das operações da ESTE e TSM, que não estão sob o regime de lucro presumido.
A dívida líquida/EBITDA foi para 3,5 vezes, acima dos 3,1 vezes registrados no 1T22.
“Vemos os resultados da Alupar como positivos e as ações sendo negociadas a uma TIR real de 9,2%, razões pelas quais a empresa é nossa top pick no segmento de transmissão”, diz o texto da XP.
Na visão do Itaú BBA, o Ebitda ajustado da Alupar no 2T22 apresentou um sólido crescimento anual, em linha com as expectativas do banco de investimentos.
“O desempenho positivo foi impulsionado principalmente por seu braço de transmissão, devido ao arranque operacional de alguns projetos e ao impacto positivo do elevado IGP-M na receitas, enquanto o braço de geração se beneficiou de menores custos de energia comprada no trimestre”, afirmam os analistas.
Ainda, os analistas do Itaú BBA ressaltam preferir a Alupar sobre seus pares do setor de transmissão, “principalmente devido à sua avaliação atraente e histórico de alocação de capital”.
O Itaú BBA reitera a classificação da Alupar como outperform, ao preço alvo de R$ 34,8, com potencial de valorização de 22,7%. As ações da empresa fecharam nesta quarta (10) com alta de 0,78%, cotadas a R$ 28,59.
