Fleury (FLRY3), Alliar (AALR3) e Pardini (PARD3) recebem recomendação neutra da XP
A XP iniciou nesta sexta-feira (30) a cobertura do setor de laboratórios. A recomendação é Neutra para Fleury (FLRY3), Alliar (AALR3) e Hermes Pardini (PARD3).
De acordo com o relatório da XP, o preço-alvo do Fleury é de R$29,0 por ação, 14% de potencial de valorização. Enquanto o preço-alvo da Alliar é de R$10,0 por ação, 12% de potencial de valorização e Pardini, de R$21,0 por ação, 9% de potencial de valorização.
O banco explica que “os laboratórios estão em uma posição difícil na cadeia de valor de saúde com poder de barganha limitado junto aos pagadores – planos de saúde”.
“As operadoras de planos de saúde estão enfrentando um cenário competitivo difícil, já que o número total de beneficiários de planos saúde está praticamente estável desde 2016 e elas estão perdendo mercado para as operadoras verticalizadas que podem oferecer planos com preços médios mais baixos. Consequentemente, elas pressionam os prestadores de serviços por custos mais baixos”.
Além disso, a XP explica que o número de laboratórios cresceu 70%, ante uma redução de 12% no número de hospitais, por exemplo, e por isso, se encontram em uma posição difícil na cadeia de valor, “e isso pode ser comprovado”. Os argumentos utilizados são:
- Pela redução da participação nas receitas dos participantes listados na bolsa em relação à indústria em geral (35% em 2016 vs 27,5% em 2019);
- Pelo baixo crescimento do preço médio anual das companhias
- A consequente pressão nas margens brutas caixa
“Em nossa opinião, essa situação difícil para os laboratórios deve continuar e quaisquer ganhos de eficiência prováveis devem ser ‘transferidos’ para os pagadores (por meio do crescimento do preço médio abaixo da inflação), limitando a perspectiva de crescimento do lucro para as empresas; consequentemente, em nossa cobertura de saúde, preferimos histórias de crescimento mais claras, como Rede D’Or ou GNDI em comparação à laboratórios”.
Última cotação
O papel da Fleury anotava alta de 0,12%, aos R$ 25,56, por volta das 14h09 desta sexta-feira, enquanto a Alliar e a Pardini, caíam 0,89% e 1,51%, a R$ 8,86 e R$ 18,90, respectivamente.
