A Weg (WEGE3) reportou nesta quarta-feira (16) aumento de 33% na receita do quarto trimestre de 2021 e alta de 53% no lucro líquido acumulado do ano. Apesar do balanço positivo, as ações da companhia encerraram a sessão de hoje em queda de 4,8% no Ibovespa, a R$ 31,30, por causa da redução do ritmo de alta das margens. Confira a seguir o comentário das instituições financeiras sobre o resultado.
Para o Itaú BBA, banco de investimentos do Itaú Unibanco (ITUB4), ainda que os resultados da empresa tenham superado as expectativas e o consenso de analistas ouvidos pela Bloomberg, o valor foi mais contido que o desempenho dos trimestres anteriores e houve uma desaceleração da margem de lucro na comparação anual e trimestral.
O banco mantém a recomendação neutra para os papéis da companhia, mas mira preço-alvo de R$ 46,00 ao fim de 2022, potencial de valorização de 40%.
“Nós mantemos a nossa avaliação de performance em linha com o mercado”, afirmou o banco. “A Weg tem um histórico impecável de resultados sólidos e altos retornos com base nas estratégias clara de longo prazo e balanços saudáveis, que permitem que a companhia persiga oportunidades de crescimento orgânicas e inorgânicas”, explica o Itaú BBA.
Entre os fatores que justificam a análise, o Itaú BBA destaca:
- o valuation rico da ação, com expectativa de 37,2 vezes o preço/lucro em 2022;
- receita bruta mais contida nas próximas comparações anuais;
- e previsão de uma relação estável entre o EBITDA de 2022 e os valores ajustados de 2021.
Em linha com o esperado, margens baixas por causa do mix de produtos e custos
Para o BTG Pactual (BPAC11), a receita operacional da Weg foi positiva, mas veio “sem surpresas”. O banco aponta que as vendas externas seguiram fortes, as domésticas apresentaram alta e o retorno sobre o capital investido “alcançou sólidos 31%”.
Na análise sobre o cenário da companhia, o BTG Pactual destaca que as margens aferidas pela companhia se devem a:
- avanço anual das vendas de equipamentos industriais;
- demanda forte por equipamentos leve, de ciclo curto, pelo setores de água & esgoto e do agronegócio;
- demanda por equipamentos de ciclo longo, como motores elétricos, por setores de mineração e celulose e papel;
- venda de equipamentos de geração elétrica distribuída,
- com o retorno da venda de turbinas eólicas e kits de geração solar;
- e a manutenção do fornecimento de grandes transformadores e subestações.
Com isso, o banco de investimentos mantém a recomendação para os papéis da Weg como neutra, ao preço-alvo de R$ 45,00.
“No geral, acreditamos que os investidores devem reagir negativamente ao declínio da margem da Weg no quarto trimestre de 2021. Com relação ao valuation, as ações são comercializadas a uma faixa cara de 62,2 vezes na relação preço/lucro de 2021 — por isso, a nossa recomendação neutra”, informou o BTG.
Resultado da Weg é positivo e acima das expectativas de mercado
Segundo relatório da Guide Investimentos, o impacto do resultado é positivo. “O balanço da Weg está acima dos números esperados para o 4T21 e, apesar do aumento nos custos de sua operação no exterior, conseguiu entregar lucro líquido acima do 4T20 e das expectativas de mercado.”
“Sendo assim, esperamos a reação positiva do mercado quanto ao resultado da empresa e recomendamos a compra de WEGE3″, afirmou mais cedo, antes da abertura do mercado.
O relatório reforça também o impacto que os créditos tributários referentes à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS no resultado da empresa, alcançando um ROIC (Retorno Sobre o Capital Investido) de 30,5% no 4T21, 5 p.p. acima do 4T20.
“A Weg registrou investimento de R$ 321,3 milhões em modernização e expansão da capacidade produtiva das suas unidades no Brasil e no exterior. Além disso, a empresa registrou aumento de 20,7% nas suas despesas em 2021, causado pela variação cambial sobre as despesas das suas operações estrangeiras”, observou.
Weg tem futuro promissor, avalia BB Investimentos
Na avaliação dos analistas do BB Investimentos, o resultado da companhia veio positivo, mas merece atenção a elevação dos custos de matéria prima, em especial o aço e o cobre, pressionando a margem operacional que apresentou queda de 1,2 p.p em relação ao 3T21 e de 5,0 p.p. na comparação com o 4T20.
Fora isso, os analistas estão otimistas com o futuro da empresa, que deve ser capaz de capturar novas fontes de receitas com seus investimentos.
“A expansão internacional da Weg continua com os investimentos anunciados de EUR 23,5 milhões na instalação da fábrica de motores elétricos em Portugal. A capacidade da empresa de capturar novas receitas com a expansão global do setor de energia solar nos mantém otimistas com o futuro da companhia. Vale ressaltar, ainda, que na área de geração eólica, a demanda deve se manter forte e crescente nos próximos anos.”
Com isso, o BB Investimentos manteve o preço-alvo das ações da Weg em R$ 47,00 para o final de 2022, com recomendação de Compra. Os analistas esperam um potencial de valorização de 42,94%.
Genial demonstra expectativa conservadora e reduz preço-alvo
A analise da Genial Investimentos, por sua vez, demonstra uma expectativa mais conservadora. A corretora determinou preço-alvo de R$34,50, que corresponde a uma valorização de apenas 4,95%.
A Genial diz que embora a Weg tenha tido mais um ano de crescimento de receita, os desafios da cadeia de suprimentos global e consequente pressão no custo prazo, continuarão a pressionar as margens em 2022.
A empresa já tem um bom backlog de pedidos de aerogeradores e painéis solares para o ano, portanto, o novo mix de produtos menos verticalizado, deve ganhar maior representatividade na receita e pode resultar em margens EBITDA inferiores às reportadas em 2020 e 2021, indica a Genial após o balanço da Weg.
