Vale (VALE3) cai 2,1% com produção e vendas abaixo do esperado; guidance segue firme
A produção e as vendas da Vale (VALE3) no primeiro trimestre de 2022 (1T22) vieram abaixo do esperado pelos analistas. Segundo relatório divulgado pela mineradora na noite de terça (19), a produção de minério de ferro totalizou 63,9 milhões de toneladas (-22,5% T/T, -6,0% A/A), enquanto as vendas somaram 53,6 milhões de toneladas no 1T22 (-35,5% T/T, -9,6% A/A).
Com isso, as ações da Vale operam em queda na Bolsa nesta quarta (20). Por volta das 14h20 (horário de Brasília), os papéis VALE3 recuavam 2,11%, para R$ 85,83.
Segundo a análise da Genial, o desempenho ruim da mineradora entre janeiro e março deste ano foi uma questão de sazonalidade. Houve interrupções nos processos da empresa devido às fortes chuvas no período. Além disso, a corretora destaca atrasos na obtenção de licenças e desempenho abaixo do esperado nas operações em S11D e Sossego.
“Apesar das quedas dos principais níveis de produção e vendas de forma geral impactarem negativamente os números da companhia, o resultado do 1T22 deve se beneficiar dos elevados preços tanto do minério de ferro quanto do níquel e cobre”, escreve Gabriel Tinem, em relatório da Genial.
A Genial tem recomendação de compra para as ações da Vale, com preço-alvo de R$ 115,00, equivalente a uma alta de 31,16% em relação ao fechamento anterior (R$ 87,68).
Prêmios compensam produção e vendas mais fracas
O relatório da XP Investimentos destaca os prêmios sobre os preços dos produtos comercializados pela Vale. As vendas de minério de ferro e pelotas tiveram um prêmio de US$ 9,0 por tonelada no período frente os US$ 4,7 no 1T21), sendo o maior desde o 2T19.
“Acreditamos que esses resultados ainda demonstram o mantra da Vale de “valor sobre volumes”, pois optou por vender mais pelotas e menos minério de ferro no trimestre. Essa estratégia contribui para agregar valor às vendas, mantendo o mercado de minério de ferro apertado”, indicam os analistas da XP.
Ainda assim, a corretora destaca que considerou os número ligeiramente negativos, uma vez que a produção ficou abaixo da esperada. “No entanto, chuvas e outras paralisações devem deixar de afetar a produção da Vale ao longo do ano, daí a manutenção do guidance de produção pela empresa”, indicam em relatório.
Os analistas também abordam que, embora a produção tenha começado tímida neste início de 2022, menos produto no mercado contribui para um preço de minério de ferro mais elevado – o que melhora os prêmios.
A XP mantém sua recomendação de compra para as ações da Vale, com preço-alvo de R$ 97,1, equivalente a um upside de 10,75% frente ao fechamento anterior.
Guidance da Vale para 2022
A Vale reiterou seu guidance para 2022, mantendo as previsões dadas durante o Vale Day. São elas:
- Minério de Ferro: 320 a 335 Mt
- Pelotas: 34 a 38 Mt
- Níquel: 175 a 190 Kt
- Cobre: 330 a 355 Kt
