Ultrapar (UGPA3): lucro cai 10%, mas Credit Suisse recomenda compra; ações sobem 11%
As ações da Ultrapar (UGPA3) operam em forte alta nesta quinta-feira (5). Após o fechamento do último pregão, a companhia apresentou um lucro líquido atribuído aos acionistas de R$ 265,4 milhões no terceiro trimestre deste ano, uma queda de 10,9% na comparação anualizada. O Credit Suisse, porém, elevou a recomendação de compra de Ultrapar, basedo na melhora operacional.
Os papéis da Ultrapar chegaram a subir 11,6%, a R$ 19,16, no início do dia, mas arrefeceram o movimento e sobem 8,51%, por volta das 11h54.
De acordo com a empresa, o resultado negativo foi “fruto de maiores custos e despesas com depreciação e amortização e imposto de renda, assim como do resultado negativo do cash flow hedge dos bonds no terceiro trimestre”. O Ebitda (Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) ajustado, por sua vez, ficou em R$ 1,03 bilhão, crescimento de 6% na mesma base comparativa.
O Credit Suisse disse que os papéis da companhia têm potencial para outperform (desempenho acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 23. O banco também destacou a melhora operacional da Ultrapar.
Segundo os analistas da instituição, a perspectiva para o setor de distribuição é positiva, por conta da desconexão entre um impacto mais limitado no momento em relação à forte correção do preço das ações.
“O terceiro trimestre nos mostrou que a Ultrapar superou nossas estimativas e do consenso com um Ebitda 8% acima da expectativa e um lucro líquido 2% acima do esperado. A surpresa veio principalmente da Ipiranga com um Ebitda 10% acima”. Os especialistas disseram que a recorrência do resultado não está 100% clara, “mas vale lembrar que estamos em um ambiente de volumes baixos e ainda assim os resultados vieram bons”.
UBS e BTG também mostram-se otimistas com Ultrapar
O banco suíço UBS, em relatório, também comentou a solidez dos resultados da Ultrapar. A instituição possui uma “visão positiva sobre o caso de investimento na empresa, vendo uma mistura de impulso de ganhos de curto prazo, que pode continuar em 2021”. O UBS também salienta as boas perspectivas em termos de alocação de capital, que incluim os desinvestimentos e oportunidades dentro do Novo Mercado de Gás.
O preço-alvo do UBS para Ultrapar é de R$ 25 para os próximos três meses — com base no fluxo de caixa descontado para cada uma das atividades da empresa, considerando um WACC de 7,3%. O BTG Pactual (BPAC11), por sua vez, tem na Ultrapar um preço-alvo de R$ 21, mas ainda enxerga bons resultados no terceiro trimestre.
Segundo o banco de investimento brasileiro, a Ultrapar apresentou um forte conjunto de resultados entre julho e setembro, com o Ebitda 10% acima da estimativa da instituição.
O banco atribui à Ultrapar um “portfólio bem equilibrado e que o spread do negócio da Ipiranga deve continuar se beneficiando em uma recuperação da margem em V”. “Pela primeira vez em muito tempo, vemos espaço para melhorias nos ganhos”, afirmaram os analistas.
