Selic e dólar estáveis, IPCA e PIB em alta: veja projeções do Boletim Focus desta semana
A mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2025 ficou estável em 15,0%. Um mês atrás, estava em 14,75%. Na sua última reunião, de dezembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou a taxa básica para 12,25% ao ano e sinalizou mais duas elevações de 1 ponto porcentual cada, que levariam os juros a 14,25% em março.
Considerando apenas as 40 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a estimativa intermediária para a taxa básica de juros no fim de 2025 continuou em 15,0%.
A mediana para os juros no fim de 2026 aumentou de 12,0% para 12,25%. Um mês antes, era de 11,0%. Levando em conta apenas as 39 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, passou de 12,0% para 12,50%.
A estimativa intermediária para o fim de 2027 ficou estável em 10,25%, ante 10,0% quatro semanas antes. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,0% pela quarta semana consecutiva.
O Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de dezembro do Banco Central reforçou o cenário de deterioração da inflação e firmou a percepção do mercado de que será preciso uma taxa de juros rodando acima de 13,75% – estimativa adotada como pico do juro básico no cenário de referência do RTI – para a convergência da inflação à meta de 3%.
IPCA vai a 5,08%
A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 subiu pela 14ª semana consecutiva, de 5,0% para 5,08% – mais de 0,5 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Um mês antes, era de 4,84%. Considerando apenas as 45 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária passou de 5,14% para 5,11%.
A partir deste ano, a meta começa a ser apurada de forma contínua, com base na inflação acumulada em 12 meses. O centro continua em 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo.
A mediana do boletim Focus para o IPCA de 2026 subiu pela quarta semana seguida, de 4,05% para 4,10%. Um mês antes, estava em 4,0%. Considerando apenas as 43 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção aumentou de 4,0% para 4,10%.
A estimativa intermediária para a inflação de 2027 permaneceu em 3,90%, contra 3,80% quatro semanas atrás. A projeção para o IPCA de 2028 passou de 3,56% para 3,58%, ante 3,50% um mês antes.
O Comitê de Política Monetária (Copom) considera o segundo trimestre de 2026 como horizonte relevante da política monetária. O colegiado espera um IPCA de 4,0% nos quatro trimestres fechados nesse período, no cenário com a taxa Selic do Focus (de 6 de dezembro) e dólar começando em R$ 5,95 e evoluindo conforme a paridade do poder de compra (PPC).
Também no cenário de referência, o Banco Central espera que o IPCA termine 2025 em 4,50% e desacelere a 3,60% em 2026.
PIB sobe para 2,04%
A mediana do relatório Focus para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2025 aumentou de 2,02% para 2,04%. Um mês antes, estava em 2,02%. Considerando apenas as 28 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, passou de 2,06% para 2,10%.
A estimativa intermediária para 2026 caiu de 1,80% para 1,77%. Um mês atrás, era de 1,90%. Levando em conta apenas as 25 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, recuou de 1,80% para 1,74%.
A mediana para o crescimento do PIB de 2027 se manteve em 2,0%, como já está há 78 semanas. A estimativa intermediária para 2028 continuou indicando alta de 2,0% para a atividade econômica, estável há 45 semanas.
O Banco Central (BC) espera que a economia brasileira cresça 3,50% em 2024 e 2,10% este ano, conforme o mais recente Relatório Trimestral de Inflação (RTI).
Dólar estável para 2025
As medianas do relatório Focus para a cotação do dólar no longo prazo continuam subindo e se aproximando da linha de R$ 6,00. A estimativa intermediária para o fim de 2027 subiu de R$ 5,82 para R$ 5,92 nesta segunda-feira, 20. A projeção para o fim de 2028, de R$ 5,88 para R$ 5,99.
As estimativas para o fim de 2025 e 2026 se mantiveram em R$ 6,00. Um mês antes, estavam em R$ 5,90 e R$ 5,84, respectivamente.
A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não mais no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020. Com isso, o BC espera trazer maior precisão para as projeções cambiais do mercado financeiro.
Com Estadão Conteúdo
