Ambev (ABEV3): Santander eleva recomendação e preço-alvo
A research do Santander revisou sua recomendação para a Ambev (ABEV3) de neutra para outperform (compra), elevando o preço-alvo de R$ 15 para R$ 16, o que representa um potencial de alta de cerca de 28%.
De acordo com a casa, a análise otimista reflete melhorias no cenário competitivo no mercado brasileiro de cervejas, perspectivas de expansão de margens e sinais de recuperação nos mercados internacionais.
O relatório destaca que a concorrência no setor de cervejas no Brasil está se tornando mais favorável para a ABEV3. A Petrópolis, terceira maior concorrente no país, enfrenta dificuldades, incluindo aumento de preços, perda de participação de mercado e demissões de executivos e funcionários operacionais.
Além disso, o Santander acredita que a Ambev será capaz de repassar aumentos de custos unitários projetados em 5% para 2025, o que poderá resultar em expansão de margens.
Essa melhora deve ser mais evidente no primeiro semestre do próximo ano, diz a casa, antes da inauguração da nova fábrica da Heineken no Brasil, prevista para a segunda metade de 2025.
Apesar dos desafios enfrentados pela Ambev em mercados como a Argentina, onde a empresa tem reduzido margens para proteger volumes, o Santander enxerga sinais de recuperação.
Com a melhoria da confiança do consumidor e uma base de comparação mais favorável, o mercado argentino pode apresentar volumes melhores já no primeiro trimestre de 2025, projetam os analistas.
Nos mercados do Caribe, a expectativa é de melhora gradual com a desaceleração da inflação em regiões-chave.
No entanto, a casa avalia que essas perspectivas ainda não estão refletidas nos números de consenso, o que pode gerar surpresas positivas no futuro.
Há também a expectativa pelo anúncio da reestruturação de capital da Ambev após a reunião do conselho em dezembro.
Embora o Santander veja esse movimento como positivo, destaca que o impacto para as ações da Ambev poderia ser limitado, considerando os potenciais desafios relacionados à monetização de créditos fiscais e à redução da base de capital própria para o cálculo de benefícios tributários.
Em suma, a casa afirma que as condições de mercado estão cada vez mais favoráveis para as ações ABEV3, permitindo repasse de custos e expansão de margens.
Assim, diz o Santander, com o cenário competitivo mais equilibrado e sinais de recuperação em mercados internacionais, a Ambev se apresenta como uma aposta sólida para investidores em busca de crescimento no setor de bebidas.
