Investimento da Petrobras (PETR4) em fertilizantes é controverso?
A Petrobras (PETR4) informou que seu conselho de administração aprovou a retomada do projeto de implantação de uma unidade de fertilizantes hidrogenados (UFN-III) em Três Lagoas, no Mato Grosso do Sul, que estava parado há nove anos.
O investimento previsto na fábrica de fertilizantes da Petrobras é de R$ 3,5 bilhões, e após o anúncio, algumas casas de análise emitiram suas opiniões sobre o tema.
A XP Investimentos, por sua vez, classificou o movimento como controverso, ainda que não seja totalmente inesperado.
A casa diz que a retomada do projeto de fertilizantes UFN-III é controversa pois oferece retornos mais baixos em relação ao portfólio de exploração e produção (E&P) e tem histórico de execução problemática, já que foi iniciado em 2011 e paralisado em 2015.
A favor da retomada, dizem os analistas, a Petrobras aponta que a planta está em avançado estado de conclusão, exigindo menor investimento adicional do que um novo projeto (greenfield). Além disso, sua localização próxima ao centro de demanda e o acesso à matéria-prima, o gás natural, representam vantagens competitivas.
Apesar dos pontos negativos, a XP afirma que ainda está otimista com as ações da Petrobras (PETR4), e coloca a companhia como uma das principais escolhas do setor.
O BTG Pactual, por sua vez, afirma que apesar do histórico de desafios no setor de fertilizantes, o impacto financeiro esperado do investimento anual na nova fábrica representa apenas cerca de 0,20% do valor de mercado da companhia, e por isso deve oferecer um impacto mínimo aos dividendos da Petrobras.
Com isso, o otimismo dos analistas da casa em relação à Petrobras se mantém, uma vez que entendem que a empresa segue com forte retorno no setor de exploração e produção de petróleo, onde suas vantagens competitivas são mais claras.
O BTG Pactual tem recomendação de compra para a Petrobras, com preço-alvo de US$ 19 para os ADRs negociados em Nova York.
