Afinal, Petrobras (PETR4) é uma boa escolha para dividendos?
Nesta semana, Morgan Stanley e Santander elevaram suas recomendações para a Petrobras (PETR4), citando a perspectiva de pagamento extraordinário de dividendos. Ao mesmo tempo, alguns analistas chamam a atenção para o risco que o plano estratégico da empresa representa para a manutenção do atual patamar de proventos. Afinal, a estatal é uma boa opção para quem foca em dividendos?
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Lucas Devito, consultor na Suno Consultoria, explica que, à primeira vista, a empresa tem sim as características necessárias para atender aos critérios de uma boa pagadora de dividendos. Tais características, diz ele, incluem:
- Receita previsível. Mesmo com a oscilação do preço do petróleo, a demanda é recorrente e tem certa previsibilidade
- Balanço sólido, sem alavancagem preocupante.
- É uma empresa consolidada em seu mercado e um dos principais players do mundo.
Esses fatores, complementa Devito, indicam que o lucro da Petrobras pode ser distribuído ao acionista em vez de ser reinvestido em prol do crescimento da empresa.
“Contudo, vale ponderar a volatilidade do ativo, por ser atrelado a uma commodity e ter o governo como controlador. Assim, investidores sem tolerância à volatilidade devem evitar alocação na empresa”, pontua.
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O fato de ter o governo como controlador, naturalmente, impacta na estratégia adotada pela Petrobras. Durante o governo Bolsonaro, por exemplo, o foco da empresa esteve nos desinvestimentos, com a venda de refinarias e outros ativos. Já com Lula a estratégia é a oposta: o atual presidente da República aposta em um investimento maior por parte da estatal, inclusive com a recompra de ativos vendidos durante a gestão anterior.
Tal estratégia, explica Devito, pode impactar no nível de pagamento de dividendos da Petrobras, uma vez que a companhia passa a optar por reinvestir o lucro em vez de remunerar seus acionistas.
“Em alguns casos, se o retorno do projeto for promissor, essa decisão pode ser bem vista pelos acionistas. Mas quando o projeto não é bem aceito pelo mercado, isso pode inclusive impactar no preço da ação”, explica.
Ainda assim, o consultor da Suno pondera que a PETR4 é sim uma boa escolha para quem está montado uma carteira de dividendos. Outras opções de empresas consolidadas, com balanço sólido e previsibilidade de receita, diz ele, podem ser encontradas nos setores elétrico, bancário e das seguradoras.
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