BB-BI eleva preço alvo da Sabesp (SBSP3) de R$ 76,50 para R$ 101, mas mantém ‘neutra’

Em novo relatório após incorporar os resultados do segundo trimestre da Sabesp (SBSP3), o BB Investimentos elevou o preço-alvo para as ações da empresa de R$ 76,50 para R$ 101. A recomendação, contudo, seguiu “neutra”.

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A casa afirma que o 2T24 da Sabesp trouxe uma “excelente” performance operacional, com recorde de Ebitda e margem Ebitda.

No novo relatório, os analistas incorporam a prorrogação de vencimento dos contratos de prestação de serviços para 2060 e os últimos reajustes e revisões tarifárias, bem como premissas macroeconômicas atualizadas.

“O processo de privatização concluído em julho alterou a tese de investimento, uma vez que tratou-se a questão tarifária trazendo maior previsibilidade reduzindo a discricionariedade do regulador”, diz o relatório.

Apesar da revisão altista nas projeções para o preço das ações da Sabesp ao final de 2025, a recomendação foi mantida neutra pois o BB-BI acredita que a alta recente nos papéis já precifica os benefícios do processo de privatização.

A atualização na estimativa foi feita pelo BB-BI tendo em vista alguns critérios, tais como:

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  • A data de referência para o desconto dos fluxos de caixa de dezembro de 2024 para dezembro de 2025
  • As premissas macroeconômicas e de estimativa de taxa de desconto
  • Os efeitos da nova metodologia tarifária instituída com o novo contrato de concessão
  • A prorrogação de todos os contratos de prestação de serviços de saneamento para 2060 também estabelecidos por esse novo contrato válido pós privatização.

Sobre o balanço da Sabesp referente ao segundo trimestre deste ano, a casa afirma que o resultado recorde confirma as melhorias operacionais da atual gestão, que poderá contar em breve com a contribuição do novo acionista estratégico, a Equatorial.

“Acreditamos que boa parte do ajuste na estrutura de custos e despesas já tenha sido realizado, mas o foco da nova fase que se inicia está na entrega de investimentos equivalentes ao dobro do ritmo atual”, completa o BB-BI sobre a Sabesp.

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Guilherme Serrano

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