IRB (IRBR3): “Processo de reestruturação vem dando frutos, mas receita preocupa”, diz BTG sobre balanço do 1T24
O BTG Pactual reiterou recomendação neutra para as ações do IRB (IRBR3), com preço-alvo de R$ 44, após os resultados do 1T24. Segundo o BTG, o lucro líquido de R$ 79 milhões (ROE de 7,3%) ficou 10% acima das expectativas do banco e ligeiramente acima do consenso da Bloomberg.
“De modo geral, o IRB continua seu longo processo de reestruturação, que já está dando frutos. Embora a receita ainda não tenha entrado em modo de crescimento, praticamente todos os outros números superaram nossas expectativas”, afirma o BTG.
No entanto, os prêmios emitidos diminuíram 9% na base anual, ficando 15% abaixo das projeções do BTG. Durante o 1T24 do IRB a companhia tinha 74% de seu portfólio de prêmios emitidos no Brasil, abaixo de sua meta reiterada de 80%.
Por outro lado, a sinistralidade ficou em 58%, 10 p.p melhor do que o previsto, demonstrando os efeitos da limpeza de portfólio, dizem os analistas.
Os resultados financeiros do IRB superaram em 15% as estimativas do banco, crescendo 14% no trimestre, apesar de um menor volume de ativos financeiros e uma taxa Selic mais baixa.
“Consequentemente, EBT (lucro antes dos impostos) e lucro líquido atingiram R$ 151 milhões (42% acima das nossas projeções) e R$ 79 milhões (10% acima das nossas projeções)”, diz o BTG.
“No entanto, o aspecto menos favorável é que a melhora nesses índices regulatórios também é atribuível a uma receita notavelmente mais fraca, reduzindo o tamanho da empresa. Em nossa opinião, o IRB precisa reverter essa tendência”, acrescenta o banco, que também cita que a companhia vem enfrentando uma pressão negativa devido a preocupações sobre os impactos da catástrofe no RS.
IRB aumenta lucro em mais de 9 vezes no 1T24
O IRB Brasil apresentou um lucro líquido de R$ 79,1 milhões no 1º trimestre de 2024, alta de 825% frente ao lucro de R$ 8,6 milhões apurado no mesmo período do ano passado.
Segundo o IRB (IRBR3), “o lucro líquido da companhia no 1T24 foi impactado tanto pelo resultado de underwriting quanto pelo resultado financeiro, ambos positivos”.
No primeiro trimestre, a empresa obteve resultado de underwriting positivo em R$ 122,4 milhões, ante resultado positivo de R$ 3,7 milhões no 1T23, “decorrente de melhora em praticamente todos os segmentos”, explicou a empresa.
Neste trimestre, no Brasil, o resultado de subscrição foi positivo em R$ 169,4 milhões, aumento de 970,1% frente ao resultado positivo de R$ 15,8 milhões apurados no 1T23.
No exterior, o resultado de subscrição foi negativo em R$ 47,0 milhões no primeiro trimestre deste ano, frente a um resultado negativo de R$ 12,1 milhões no período de igual etapa em 2023, alta de 288,5%.
O prêmio emitido total do IRB caiu 19,1% na base anual, para R$ 1,440 bilhão no primeiro trimestre.
Já o prêmio emitido no Brasil somou cerca de R$ 1,060 bilhão no período, aumento de 5,3% na comparação com o mesmo período de 2023, “em linha com a estratégia de foco no mercado local. Os segmentos Patrimonial e Rural impactaram o volume de prêmios emitidos”, informou o IRB.
O prêmio emitido no exterior foi de R$ 379,9 milhões no 1T24, com baixa de 34,2% na comparação com o 1T23. “Esta redução resulta da estratégia de limpeza de carteira amplamente divulgada pela companhia e diminuição da exposição internacional, que no trimestre chegou a 26% do total”, acrescentou a companhia.
Outros resultados do IRB Brasil
No primeiro trimestre, o sinistro retido total foi de R$ 528,8 milhões, queda de 43,3% em relação ao mesmo período de 2023, enquanto o índice de sinistralidade caiu 19,1 pontos percentuais (p.p) na base anual, para 58,2%.
O índice combinado do IRB Brasil, que inclui sinistralidade, comissionamento e demais despesas, foi de 99,0% no 1T24, aumento de 11,9 pontos percentuais na base anual.
Entre os meses de janeiro e março de 2024, as despesas operacionais do IRB Brasil totalizaram R$ 5,5 milhões, queda de 85,3% na base anual, quando registrou R$ 37,1 milhões em despesas.
Já o resultado financeiro e patrimonial do IRB fechou o primeiro trimestre positivo em R$ 141,6 milhões, queda de 2,7% em relação ao 1T24, “praticamente em linha com o resultado do 1T23, impactado pelo menor volume de ativos financeiros e menor taxa de juros”, explicou a companhia.
Desempenho anual das ações do IRB
Cotação IRBR3
