B3 (B3SA3): Genial vê ações baratas, mas corta preço-alvo; o que esperar do balanço?
Com o resultado trimestral da B3 (B3SA3) se aproximando, analistas da Genial Investimentos avaliam que as ações da empresa estão “baratas”.
Segundo os analistas Eduardo Nishio, Wagner Biondo e Felipe Oller, os dados operacionais da B3SA3 reportados até agora sinalizam que 2024 pode ser um ano fraco de volume financeiro negociado (ADTV), com uma queda de 10,5% na comparação anual (R$ 23,4 bilhões).
“No entanto, esperamos que com a queda da Selic e melhora do cenário macro global, pode ocorrer uma recuperação ao longo do ano, mas ainda assim estimamos uma contração de -3,7% a/a para o ADTV em 2024”, afirmam os especialistas.
Em projeções, a casa estima que o lucro líquido da B3 atinja R$ 1,02 bilhão, um crescimento de 11,5% no trimestre, mas uma retração de 6,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior (1T23).
Esse resultado é beneficiado trimestralmente pela redução dos níveis de despesa, já que no 4T23 houve uma antecipação que elevou a linha custos, explicam os analistas.
Já a contração anual, segundo a casa, deve ser provocada por alguns fatores, como:
- Receitas mais enxutas devido ao fraco desempenho do segmento listado;
- Maiores despesas operacionais, em parte pelo programa Desenrola;
- Menor resultado financeiro, ocasionado pelo aumento das despesas financeiras com a 7ª emissão de debêntures.
Genial mantém otimismo com as ações da B3 (B3SA3)
Apesar dos resultados fracos previstos pela Genial, a empresa acredita que a B3 tem boas perspectivas de recuperação e por isso avalia a empresa da bolsa de valores brasileira como “barata”.
Comprados em um valuation atraente e positivismo quando à redução na taxa básica de juros, Selic, os analistas afirmam que a tese “permanece válida no longo prazo.”
Contudo, eles contrapõem: “reconhecemos que tanto o cenário local quanto internacional vêm se deteriorando ao longo do ano, jogando contra nossa tese de investimento.”
Neste ritmo, a casa reitera a recomendação de “Compra” para os papéis da B3.
“Apesar de que o ano não deve ser muito animador, acreditamos que as ações da B3 já estão de certa forma precificadas, negociando apenas 14,0x P/L 24E, enquanto os pares internacionais negociam próximo de 20x P/L 24E,” afirma o relatório.
O preço-alvo para as ações B3SA3 foi reduzido, entretanto, de R$ 17,10 para R$ 13,80 (upside de +26%), levando em conta a alta na curva de juros dos Estados Unidos e o “momentum menos atrativo” para a companhia.
Mais projeções para a B3SA3
Ademais, as expectativas da Genial para a B3 são:
- No trimestre, receita bruta relativamente estável (-0,8% a/a e -2,1% t/t);
- Para 2024, receita bruta crescendo apenas +4,5% a/a;
- Despesas operacionais em R$ 925 milhões, no 1T23 (-13,7% t/t e +8,6% a/a);
- Despesas operacionais em R$ 3,2 bilhões em 2024 (-13,4% a/a).
- Resultado financeiro em R$ 70 milhões (+184,8% t/t e -50,8% a/a);
- Em 2024, resultado financeiro de R$ 340 milhões (+10,1% a/a).
O resultado financeiro da B3 melhor em 2024, segundo os analistas é impulsionado por “melhor geração de caixa impulsionando as receitas financeiras e menores despesas financeiras pela queda da Selic.
