Weg (WEGE3): novo CEO manterá crescimento saudável e retornos sólidos, projeta BTG
Em relatório mais recente sobre a Weg (WEGE3), o BTG Pactual (BPAC11) comentou sobre as expectativas em relação ao novo CEO da companhia, Alberto Kuba, que assumiu o cargo na última segunda-feira (1) substituindo Harry Schmelzer Jr.
O BTG considera que depois de uma “passagem notável” sob o comando de Schmelzer Jr, não vislumbra grandes mudanças na estratégia corporativa da Weg, com Kuba mantendo um crescimento sustentável e retornos sólidos.
O banco também acredita que a Weg continuará seus esforços de globalização e sua estratégia para aumentar o valor agregado para os clientes, ganhando participação no setor de drives.
“Temos uma recomendação neutra na Weg, principalmente no valuation, mas é injusto não reconhecê-la como um dos casos de investimento premium no Brasil”, escrevem os analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia, Marcelo Arazi e Marcel Zambello. O banco tem preço-alvo a R$ 50,00 para ações da Weg.
O BTG elogiou o mandato de Schmelzer Jr, que comandou a companhia de 2008 até este ano, período em que a Weg cresceu aproximadamente 15% ano a ano em receita e lucro líquido. “O crescimento estelar e a capacidade de continuar crescendo apesar de seu tamanho são notáveis, principalmente em um setor tão globalizado e competitivo como o de bens de capital. Mais importante, ele deixa o cargo com retornos na máxima (39% de ROIC no 4º trimestre)”, diz.
A casa considera que a pandemia de Covid-19 foi o teste do modelo de negócios verticalmente integrado da Weg, já que a empresa prosperou em tempos difíceis e se tornou número 2 do mundo em motores elétricos. “Fazer tudo isso, apesar de toda a volatilidade política e macroeconômica no Brasil, nos mercados emergentes e no mundo, é realmente impressionante”, reforçam os analistas.
Weg tem muito espaço para crescer fora do Brasil, diz BTG
Para o BTG, o crescimento da companhia nos mercados internacionais se acelerou desde os anos 2000, e enxerga muito espaço para continuar crescendo nesta esteira.
“Em seu core business (motores elétricos), a Weg tem baixa participação em grandes mercados como Europa, Oriente Médio e Ásia (EMEA), de modo que sua estratégia para aumentar a capacidade e capturar participação de volume deve continuar sendo uma prioridade. Além dos motores, a Weg provavelmente continuará a “internacionalizar” outros produtos-chave, como transformadores (já um grande fluxo de receita no USMCA) e soluções de energia renovável, como a nova turbina eólica da WEG na Índia”, pontuam.
Ainda de acordo com o banco, a empresa sempre usou o crescimento inorgânico para alavancar seu portfólio e presença geográfica, e não vê uma mudança neste caso. No curto prazo, o BTG considera que a integração da aquisição recentemente anunciada da Regal Rexnord se tornará uma prioridade uma vez totalmente aprovada pelas autoridades antitruste.
“A recente integração do Gefran também é uma boa referência para a integração bem-sucedida do Regal. Não descartamos que a Weg use aquisições para acelerar o crescimento no segmento de drives, principalmente em regiões onde ainda não é muito grande”, escreve.
BTG: Weg possui espaço para continuar explorando novas tecnologias
O BTG acredita que a WEGE3 possui muito espaço para continuar explorando novas tecnologias e, com as soluções de mobilidade elétrica ganhando participação no backlog, muitas outras tecnologias também podem ganhar participação – como armazenamento de energia, infraestrutura de eletricidade, hidrogênio verde, digitalização de produtos e automação de fabricação.
“Essas classes de produtos são tão grandes que parece quase impossível para o mercado quantificar totalmente essas oportunidades para a Weg. Assim, acreditamos que o mercado continuará monitorando o desenvolvimento dessas novas tecnologias para avaliar o quanto elas podem representar em termos de receita e geração de caixa“.
Manter ROIC em alta será grande desafio para novo CEO, projeta BTG
Por fim, o banco ressalta que o novo CEO da Weg está assumindo em um período de pico de Retorno sobre o Capital Investido (ROIC), e que será um desafio manter os retornos em um nível tão alto. Na avaliação do BTG, a Weg também teve uma grande sequência de crescimento durante a pandemia, e agora está entrando em um padrão de crescimento mais normalizado.
“Olhando para seu longo histórico, é justo supor que a Weg continuará crescendo na faixa de dois dígitos (e sustentará retornos acima da média da indústria (vemos o ROIC se estabelecendo mais perto de 20%). Essas duas métricas (crescimento sustentável + retornos sólidos) por si só garantem o status da Weg como um dos melhores cases de investimento no Brasil”, avalia.
“Sempre ouvimos da Weg que manter o crescimento sustentável é a melhor maneira de reter grandes talentos internamente, por isso vemos a Weg mantendo sua vantagem em ter uma equipe executiva qualificada, pois estamos confiantes no crescimento sustentável do longo prazo“, finaliza.
Desempenho das ações de Weg (WEGE3)
No intradia, as ações da Weg subiam 0,87%, cotadas a R$ 38,22. No mês de abril, as ações caem 0,54%, enquanto no ano, avançam 3,92%.
Cotação WEGE3
