Ibovespa: Arezzo (ARZZ3) sobe após BBA incluir empresa no portfólio de ações
Em novo relatório sobre sua carteira de “Brazil Buy List”, o Itaú BBA adicionou a Arezzo (ARZZ3) e retirou a Vivara (VIVA3) do portfólio. Hoje, as ações da Arezzo fecharam em alta de 1,27% no Ibovespa, cotada a R$ 61,41.
Segundo o BBA, a opção por incluir a ação da Arezzo no portfólio como uma das principais opções ao tema “cíclicos de qualidade”, foi por causa do potencial de crescimento e oportunidades de sinergias da fusão com o Grupo Soma (SOMA3).
Para os analistas, a companhia resultante dessa fusão pode se tornar uma maneira interessante e líquida de se expor ao setor de consumo discricionário no Brasil.
“Além disso, a Arezzo também aparece bem classificada em nossa lista de companhias com vantagens competitivas. Para adicionarmos Arezzo à Brazil Buy-list, decidimos retirar Vivara”, comenta o BBA.
Segundo o banco, a carteira atingiu desempenho de 5,7% desde as últimas mudanças, em meados de novembro de 2023, superando os retornos do Ibovespa de 1,9%.
“Os destaques de performance entre as nossas principais escolhas foram: Sabesp (SBSP3), Suzano (SUZB3), Banco do Brasil (BBAS3), Randon (RAPT4) e GPS (GGPS3). Das 10 ações, sete tiveram desempenho superior ao do Ibovespa no período. Do lado negativo, temos Localiza (RENT3), que permaneceu em nossa Buy List Brasil, e Vivara (VIVA3)”, afirma o BBA.
Ibovespa: veja a carteira de ações do BBA
- Banco do Brasil (BBAS3): 10%
- Arezzo (ARZZ3): 10%
- Hypera (HYPE3):10%
- PRIO (PRIO3):10%
- Suzano (SUZB3): 10%
- GPS (GGPS3): 10%
- Localiza (RENT3): 10%
- Randon (RAPT4): 10%
- Equatorial (EQTL3): 10%
- Sabesp (SBSP3): 10%
Arezzo e Grupo Soma: apesar de ações atraentes, sinergias podem levar tempo
Em relatório mais recente sobre a fusão entre Arezzo e Grupo Soma, o BTG Pactual (BPAC11) acredita que as duas ações estão sendo negociadas de forma atraente após o anúncio da negociação, mas que a captura de sinergias entre as companhias pode levar mais tempo.
O banco avaliou que após uma alta inicial nos preços das ações dois dias após o anúncio oficial do negócio, o valor de mercado combinado das companhias subiu 14%, ou R$ 1,6 bilhão.
“Acreditamos que ambas as ações estão sendo negociadas com avaliações atraentes (15,1 vezes P/L 2024 para Arezzo e 16,1 vezes para Grupo Soma)”, pontuaram os analistas Luiz Guanais, Pedro Lima e Gabriel Disselli.
O BTG Pactual sinalizou alguns caminhos que podem gerar sinergias entre Arezzo e Grupo Soma, como integração total da cadeia de suprimentos e da demanda do consumidor para aumentar as vendas e otimizar os estoques, além da redução de despesas gerais e administrativas, principalmente por meio da renegociação de contratos e serviços de terceirização.
“Os executivos não quantificaram as sinergias, o que tem sido uma resistência do mercado”, acrescenta.
O banco ressalta que fusões e aquisições no varejo nunca são fáceis, principalmente entre grandes companhias, e que diferentes culturas, sistemas e marcas a serem integradas podem significar que a captura de sinergias pode levar mais tempo.
“Com base nos feedbacks das empresas, ambas estão conscientes dos pontos fortes uma da outra e da importância de manter algum grau de autonomia em cada uma das divisões a criar, de forma a preservar essas vantagens”, completa o BTG a respeito de Arezzo
Ibovespa: XP revisa pontuação alvo para perto de 150 mil pontos
A XP Investimentos ajustou a pontuação alvo do Ibovespa para 149 mil pontos, de 142 mil anteriormente, em linha com a expectativa por lucros mais altos das empresas. Em fevereiro, o Ibovespa subiu 1,0% em reais e ficou praticamente de lado em dólares. 12 dos 17 setores terminaram o mês positivos, com Bens de Capital, Papel & Celulose e Tecnologia, Mídia & Entretenimento e Telecomunicações liderando os ganhos.
Em novo relatório, os analistas Fernando Ferreira, Jennie Li, Thales Carmo e Julia Aquino, da XP, explicam que atualização acerca da projeção para o Ibovespa em 2024 leva em conta os lucros das empresas, fluxo estrangeiro, o valuation da Bolsa descontado e o fato do Brasil estar à frente de outros países no seu ciclo de flexibilização de juros.
“No acumulado do ano, vimos quase R$18 bilhões em saídas de investidores estrangeiros à medida que as taxas subiram globalmente e investidores realizaram lucros após a forte recuperação da Bolsa no 4º tri. Estruturalmente, no entanto, continuamos a ver o Brasil como bem posicionado entre os mercados emergentes, o que deverá continuar a atrair fluxo estrangeiro“, explicam os analistas.
O mercado estima crescimento de lucros em 16% em 2024 (+31% excluindo as commodities). Além disso, as taxas de juros devem continuar a cair com o processo de desinflação. Com isso, as Small Caps continuam atrativas, e seguem com uma performance inferior ao Ibovespa no ano.
Neste cenário, segundo a XP, o índice P/L (Preço/Lucro) do Ibovespa está atualmente descontado em 8,1 vezes, em comparação com a média histórica de 11 vezes. Sem levar em consideração as commodities, o índice está em 10 vezes, em comparação com a média histórica de 12 vezes.
