Lojas Renner (LREN3) despenca no Ibovespa após “4T23 fraco”. O que foi pior no balanço?
A varejista Lojas Renner (LREN3) obteve um lucro líquido de R$ 526,9 milhões no quarto trimestre de 2023 (4T23), valor considerado fraco por grande parte do mercado. Na tarde desta sexta-feira (15), as ações da empresa caíram 6,42% no Ibovespa, cotadas a R$ 15,45.
“Foi um conjunto de resultados fracos no balanço da Renner, com um ligeiro crescimento da receita e um fraco resultado do Ebitda (excluindo créditos fiscais), devido a uma menor margem de lucro no varejo”, explica a XP Investimentos.
Segundo a XP, as vendas líquidas consolidadas da Renner cresceram 6% ao ano, impulsionadas pelo desempenho do varejo (vendas comparáveis em 6,3%), enquanto a Realize teve um crescimento mais modesto (3,8%), com crédito ainda restrito.
“O Ebitda ajustado (excluindo créditos fiscais) diminuiu 1,6 ponto percentual ano a ano, devido a despesas temporárias relacionadas ao centro de distribuição de Cabreúva e diferenças temporais no lucro operacional”, dizem os analistas.
Na mesma linha, o Citi afirma que o resultado da Lojas Renner ficou abaixo das expectativas, apesar da boa geração de caixa. O banco afirma que as restrições de crédito estão impedindo a Renner de alcançar seus pares de fast fashion.
“A melhora na qualidade de crédito sequencialmente poderá conduzir a uma maior flexibilidade nas taxas de aprovação. Continuamos acreditando que isso é fundamental para o caso”, afirmam os analistas.
O lucro líquido de R$ 527 milhões superou a estimativa do Citi em 13%, impulsionado por melhores resultados financeiros, incluindo R$ 77 milhões de juros da taxa Selic sobre créditos fiscais. O fluxo de caixa livre totalizou R$ 432 milhões, fortalecendo o 4T23 da Lojas Renner, que agora possui caixa líquido de quase R$ 1,2 bilhão.
O Citi reiterou recomendação neutra para as ações da Lojas Renner, com preço-alvo de R$ 18,50 representando um potencial de valorização de 12,1%.
Lojas Renner: Safra vê trimestre misto afetado por itens não recorrentes
Para o Safra, a Lojas Renner apresentou mais um conjunto de resultados fracos no 4T23, com desempenho ruim no varejo e uma pequena melhoria nos serviços financeiros (Realize).
“Como esperado, os resultados do 4T23 da Renner não foram inspiradores, especialmente no varejo. No entanto, a primeira figura positiva da Realize em um ano pode sugerir um ponto de virada no lado dos serviços financeiros”, comenta o Safra.
Outro ponto de destaque que o banco cita é a melhoria do fluxo de caixa operacional. “O destaque positivo do trimestre foi o fluxo de caixa livre de R$ 432 milhões em comparação com R$ 242 milhões no 4T22, apoiado por menores investimentos e melhor dinâmica do capital de giro.”
Além disso, os analistas acreditam que 2024 deve ser um ano melhor para o varejo em geral devido ao impacto positivo no consumo da esperada redução da taxa de juros. Portanto, o banco mantém recomendação de compra para os papéis da Lojas Renner.
Lucro da Lojas Renner sobe 9,4%
As Lojas Renner (LREN3) anunciou nesta quinta-feira (14) que obteve um lucro líquido de R$ 526,9 milhões no quarto trimestre de 2023 — alta de 9,4% ante os R$ 481,8 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. O valor supera o consenso de mercado, que era de R$ 511 milhões. No acumulado do ano, o lucro líquido foi de 976,3 milhões, queda de 24,4% ante os R$ 1,2 bilhão registrados em 2022.
O avanço da receita foi fator importante para o resultado do 4T23 da Renner. A alta foi de 7,1%, com uma cifra de R$ 3,8 bilhões entre outubro e dezembro — meses marcados pela Black Friday e Natal. As vendas digitais da Renner tiveram papel importante nos números, já que o volume total de vendas cresceu 17% (R$ 645,5 milhões).
Em 2023, o Ebitda da Renner no quarto trimestre total caiu 15% com relação a 2022, atingindo a marca de R$ 2,1 bilhões. A geração de fluxo de caixa livre, no entanto, registrou a marca recorde de R$ 1,1 bilhão.
Resultado do 4T23 apoiado por aceleração nas vendas
O resultado da Renner foi apoiado por uma aceleração nas vendas, otimização do seu braço de serviços financeiros — deficitário em outros momentos — e ganhos com créditos tributários.
As despesas operacionais tiveram alta de 5,7% em 2023, atingindo a marca de R$ 4,3 bilhões. No crescimento de despesas, a Renner aponta que os gastos adicionais do primeiro semestre do ano foram necessários para trazer maior equilíbrio para o futuro.
A receita líquida de varejo, que inclui a receita de venda de mercadorias e de serviços e custos relacionados, foi de R$ 3,8 bilhões, 7,1% maior no ano contra ano. Já a receita líquida de Latam foi de R$ 94,6 milhões no quarto trimestre do ano passado, queda anual de 20,3%.
O total de despesas operacionais líquidas alcançou R$ 1,124 bilhão, alta de 9,3% ante o quarto trimestre de 2022.
A administração da Renner destaca que 70% seu lucro líquido foi distribuído como remuneração aos acionistas. No release de resultados, a administração também aponta que “2023 foi um ano desafiador,” fruto de efeitos não recorrentes das transformações realizadas, que pressionaram a performance no curto prazo, mas que, passado o momento inicial, “nos proporcionam novas alavancas de crescimento e eficiência”. Foram 35 novas lojas inauguradas no ano — 13 Youcom, 5 Ashua e 17 Renner.
Desempenho anual das ações da Lojas Renner
Cotação LREN3
