Irani (RANI3): Ebitda do trimestre decepciona expectativas do BTG, mas recomendação é de compra
Os resultados da Irani Papel e Celulose (RANI3) no 4º trimestre de 2023 não atingiram as expectativas do BTG Pactual (BPAC11). Os analistas Caio Greiner e Leonardo Correa apontam que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) reportado veio abaixo das expectativas.
Aos R$ 111,8 milhões, o dado fica -16% abaixo em relação ao trimestre anterior (3T23), e apresenta uma queda de 6% ante o mesmo período do ano anterior.
A margem do Ebitda ainda comprimiu em 29% no trimestre (após uma redução de 33% no anterior), enquanto as projeções detectam volumes menores de venda. “A redução do Ebitda ajustado do 4T23 em relação ao 3T23 está relacionada à sazonalidade do mercado”, afirmou a Irani em comunicado oficial.
“O quarto trimestre tende a ser sazonalmente mais lento, mas observamos algumas tendências cíclicas, com o preço do papelão em queda de 9% a.a. e o preço do papel -5% a.a.”, aponta o relatório do BTG.
Pontos positivos para a Irani; BTG recomenda compra de RANI3
Os analistas, contudo, ressaltam que algumas sinalizações positivas não passaram despercebidas. O volume de entregas cresceu em 4% no ano (impulsionado por papelão, +11% a.a.) e os custos também foram uma “surpresa positiva”. Com a plataforma Gaia, uma nova capacidade de entregas está sendo testada pela companhia.
O BTG Pactual recomenda a compra das ações da RANI3, levando em conta os rendimentos que a empresa distribui aos acionistas, além do potencial de crescimento que se mantém.
O preço-alvo de Irani para o banco é de R$ 14,00 (US$ 2,83), mas ressalta que ainda não incluiu o potencial de crescimento no valor. Nesta segunda-feira (26), as ações fechavam o mercado cotadas a R$ 9,30, após uma queda de -0,53% no dia.
Resultados trimestrais da RANI3
No 4T23, o llucro líquido da Irani foi de R$ 7,0 milhões no acumulado conforme balanço divulgado na sexta-feira (23), ainda antes da abertura do pregão. O resultado refletiu um recuo de 89% frente aos R$ 64,6 milhões registrados no trimestre anterior e de 91,7% ante os R$ 85,9 milhões registrados em igual período do ano anterior.
Segundo a Irani, a redução está diretamente relacionada a diminuição do lucro operacional antes dos efeitos tributários, motivado principalmente pela:
- variação do valor justo dos ativos biológicos que vinha positiva nos trimestres anteriores e ficou negativa neste 4T23 em R$ 26,1 milhões (R$ 19,8 milhões líquido) devido a estabilidade de preço da madeira e aumento da taxa de desconto utilizada para cálculo do valor justo;
- devido ao reconhecimento de impairment de propriedades para investimentos, imobilizados e mantidos para venda, com respectivos custos de regularização da companhia, que concluiu pela inviabilidade da utilização de determinados terrenos não operacionais, que impactaram o resultado em R$ 28,1 milhões (R$ 18,6 milhões líquido).
A receita líquida de vendas da Irani foi de R$ 385,0 milhões neste trimestre, representando uma diminuição de 5,6% ante o trimestre anterior e de 5,7% em relação ao mesmo período de 2022, “impactada principalmente pela redução de volume e preços no segmento Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) e no segmento Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) neste trimestre em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior”, completou a Irani.
