Ambev (ABEV3): BofA eleva preço-alvo, citando impactos da Argentina e reforma tributária
Os analistas do Bank of America estão otimistas para os próximos resultados da Ambev (ABEV3). Com um upside de 18% e um potencial de retorno de 25% , a instituição financeira norte-americana indica “compra” das ações.
Além da recomendação, os analistas do BofA elevaram o preço-alvo dos papéis de ABEV3 de R$ 15,50 (US$ 3,00) para R$ 16,00 e US$ 3,20. Para o cálculo, foi levada em consideração a redução nos juros sobre capital próprio (JCP) da Ambev por questões regulatórias.
Em 2023, o Ibovespa, principal índice de referência da bolsa de valores brasileira, teve uma performance 27% melhor do que a Ambev. Segundo relatório do BofA divulgado nesta terça-feira (23), o principal detrator do desempenho da Ambev foi a reforma tributária brasileira, que colocou em risco a receita da companhia.
Expectativas para a Ambev no 4T23 e 2024
Para os resultados do quarto trimestre de 2023, os especialistas indicam um Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recuperado em 4,80% no ano/ano.
A estimativa é que a margem Ebitda deste ano chegue a 36,9% (+5%).
Após cinco anos de contração, acredita-se que a Ambev possa ter um período mais otimista pela frente, graças às suas medidas de inovação e aprimoramento, ao mesmo tempo em que um cenário melhor parece se desenhar.
Levando em conta a depreciação do peso argentino de 330% em 2023, o BofA precifica o Ebitda da Ambev em 3% abaixo do consenso, com um total de 13% de crescimento em 2024. Caso se concretize, este desenvolvimento poderia superar a negatividade que a crise econômica dos “hermanos” trouxe para a companhia.
“Estamos otimistas para a recuperação de margem para a cerveja no Brasil em 2024, guiado pela deflação dos preços e desaceleração do SG&A [custos de vendas, gerais e administrativos, da sigla em inglês]”, confirmam os especialistas.
O maior destaque do otimismo dos analistas do BofA entretanto vão para as margens de venda no Brasil. A expectativa é de um Ebitda de R$ 3,8 bilhões (+24% ano/ano) e uma margem de +34%, com um crescimento de 500 pontos-base em relação ao mesmo período do ano anterior (4T22).
A projeção é ainda mais otimista se considerarmos que superar o 4T22 significa competir com o período em que acontecia a Copa do Mundo. Entretanto, as mudanças na regulação para o pagamento do JCP são um ponto detrator, que já está precificado na recomendação de compra.
Cotação de ABEV3
Nesta segunda-feira (22), os papéis da Ambev (ABEV3) fecharam a sessão cotadas a R$ 13,36, acumulando uma queda de -11,64% nos últimos 6 meses.
Confira a seguir o desempenho da Ambev no período:
