Ambev (ABEV3): ‘É preciso manter cautela’, dizem analistas do BTG
Em nova análise sobre as ações da Ambev (ABEV3), analistas do BTG Pactual reiteraram sua recomendação neutra e fizeram projeções para os resultados do 3T23.
Conforme o calendário de RI, os resultados da Ambev serão divulgados no dia 31 de outubro. O BTG espera que a companhia mostre uma receita líquida de R$ 21,1 bilhões, mostrando crescimento de 3% na base anual, com volumes caindo 1,5% na mesma base comparativo.
Além disso, a projeção é de que os volumes de cerveja vendidos no Brasil recuem 4% – o que ‘não seria tão ruim quanto inicialmente temido’, segundo os analistas.
“Vemos dados sólidos de produção de cerveja em julho e agosto, provavelmente impulsionado por um clima muito quente em todo o trimestre, apoie isso. Ainda assim, a nossa principal preocupação é uma desaceleração potencial no crescimento da receita líquida por heptolitro (modelamos +10% a/a) à medida que a inflação recua”, diz o BTG.
“A Heineken mencionou anteriormente aumentos de preços antecipados no Brasil este ano – então deve-se questionar se a Ambev poderia estar tentando proteger participação de mercado durante a temporada de preços”, completa.
As expectativas ainda são de que a margem EBITDA consolidada deverá crescer 2,7p.p. a/a para 30% graças à queda dos custos e ao transporte de aumentos de preços anteriores.
“Mas nós ainda acreditamos que a visibilidade, sobre quando e em que nível as margens se estabilizarão, é baixa, especialmente porque a máquina de precificação da Ambev ainda não parece estar totalmente recuperada”, observa o BTG.
Com isso, a recomendação do BTG segue neutra para as ações da Ambev.
O preço-alvo da casa para ABEV3 é de R$ 16, ao passo que os papéis são negociados pouco abaixo de R$ 13.
Ambev deve aumentar dividendos, diz BofA
Em nova análise sobre as ações da empresa, analistas do Bank of America (BofA) reiteraram otimismo com os papéis, reforçando recomendação de compra. O preço-alvo da casa é de R$ 17,50 por papel, ao passo que a cotação atual fica no patamar de R$ 13.
Além disso, os analistas da casa esperam um aumento no pagamento de dividendos da Ambev para o ano que vem, prevendo que o dividend yield (DY) suba para 8,8% – e então se estabilize nesse patamar também para o ano de 2025.
Atualmente, segundo dados do Status Invest, o Dividend Yield da Ambev é de 5,8%, com R$ 0,76 pagos por ação no acumulado dos últimos 12 meses.
Contudo, o que de fato motivou os analistas a revisarem sua tese para ABEV3 foi a possível mudança da dinâmica tributária que pode vir a afetar a companhia – e consequentemente sua rentabilidade e outros indicadores relevantes nos balanços financeiros.
Isso levando-se em conta que o tema do fim dos Juros Sobre Capital Próprio (JCP) está sendo ventilado e sua concretização está sendo considerada por analistas de sell side de um modo geral.
“Acreditamos que o fim do JCP está precificado, depois que as ações da Ambev caíram 15% nos últimos três meses, ante uma baixa de 3,8% do Ibovespa. Estimamos que isso teria um impacto negativo isolado sobre Valor patrimonial da companhia de cerca de R$ 0,6 por ação”, diz o BofA.
