JBS (JBSS3) ou Minerva (BEEF3)? Banco projeta dificuldades no ano e escolhe a preferida
O Itaú BBA projeta um cenário de dificuldades para JBS (JBSS3) e Minerva (BEEF3) nos próximos trimestres, com fatores que podem afetar as duas empresas como a queda na taxa de exportação, restrições fitossanitárias e diminuição de preços. Apesar disso, o banco ainda mantém a Minerva na lista de preferida do setor de alimentos e bebidas.
Para JBS, a equipe do BBA projeta resultados fracos nos próximos trimestres de 2023, pelos desafios em suas operações de exportação de frango e incertezas relacionadas aos acordos comerciais de grãos.
“As operações da JBS reportarão uma melhoria sequencial no 2T23, mas a empresa provavelmente continuará a reportar resultados fracos nos próximos trimestres, com margem Ebitda consolidada abaixo da média histórica devido a ciclicidade negativa em toda a linha”, dizem os analistas do BBA.
“Embora o pior dos resultados trimestrais possa ter ficado no passado, vemos espaço para uma nova revisão para baixo das estimativas de consenso da Bloomberg para 2023 e 2024”, concluem.
JBS: suspensões fitossanitárias podem prejudicar resultados
Entre os pontos de riscos, o BBA indica a suspensão do Japão das importações de aves e ovos do Espírito Santo, após a confirmação de caso de gripe aviária em uma ave doméstica, e as autoridades russas que suspenderam o acordo do corredor de grãos ucraniano, causando volatilidade nos preços de commodities como futuros de trigo e milho.
Mas o Itaú BBA mantém visão construtiva sobre JBS, recomendando compra ao valor alvo de R$ 39.
JBS irá a Wall Street com dupla listagem
A JBS anunciou seus planos de listar suas ações na Bolsa de Nova York, conforme anunciado na última quarta-feira (12).
Com isso, as ações da JBS seriam duplamente listadas, na B3 (B3SA3) e na NYSE.
A expectativa é aumentar o valor de mercado da companhia ao oferecer ativos da produtora de proteínas para investidores globais.
“A proposta apresentada aos acionistas reflete a plataforma global da companhia e abre caminho para destravar o valor das ações da empresa”, diz o comunicado do frigorífico.
Segundo os planos da companhia, a proposta atual que ainda será submetida aos acionistas da empresa terá como veículo a JBS N.V.1 , uma sociedade constituída de acordo com as leis da Holanda.
Na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a JBS será listada como emissora estrangeira, com BDRs Nível II na B3 lastreados em Class A Shares.
Já na SEC (a CVM americana), a companhia será registrada como emissora estrangeira (Foreign Private Issuer – FPI) para listar suas Class A Shares na NYSE.
Minerva é a preferida – mas há pontos de atenção
De acordo com o Itaú BBA, a Minerva está sendo negociada a um múltiplo de 4,1 vezes o EV/Ebitda de 2023, cerca de 10% abaixo da média histórica, o que deixa a companhia ainda como a preferida do setor de proteína.
Por outro lado, um conjunto de novos acontecimentos está deixando os investidores mais céticos sobre as expectativas de um Ebitda de R$ 2,9 a R$ 3,1 bilhões para 2023.
Um dos pontos destacados é mais uma rodada de exportações decepcionantes, com os preços da carne bovina atingindo US$ 4,80/kg. Além disso, os preços de exportação caíram 1,5% em relação à semana anterior, tanto em dólares americanos quanto em reais brasileiros. Os preços do gado também registraram queda 0,5%, chegando a R$ 255/arrobas, ficando abaixo das expectativas do mercado.
“Acreditamos que será fundamental monitorar a margem Ebitda da empresa no 3T23 para ver se atinge o nível de dois dígitos, correspondendo às expectativas dos investidores de Ebitda de R$ 2,9 a 3,1 bilhões para 2023”, diz o banco.
A recomendação dos analistas do Itaú BBA sobre as ações da Minerva continua de compra, com preço alvo de R$ 17.
Minerva anotou lucro de R$ 114 milhões no 1T23
A Minerva Foods (BEEF3) registrou lucro líquido de R$ 114 milhões no primeiro trimestre de 2023. O valor representa estabilidade (-0,52%) ante o lucro de R$ 114,6 milhões reportado em igual período de 2022.
O Ebitda da Minerva (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ficou em R$ 531,9 milhões, queda de 17,7% sobre os R$ 646 milhões verificados no mesmo intervalo do ano anterior. A margem Ebitda foi de 8,3%, ante 8,9% no primeiro trimestre de 2022.
A receita líquida da Minerva, obtida entre janeiro e março, somou R$ 6,381 bilhões, 11,7% a menos sobre os R$ 7,229 bilhões apurados nos três meses do ano anterior, segundo a empresa.
As exportações da Minerva continuam correspondendo a mais da metade da receita obtida pela companhia, cerca de 63% do acumulado, ou R$ 4,260 bilhões, enquanto o mercado interno foi responsável por quase 40% do total, ou R$ 2,549 bilhões.
Cotação
Hoje, as ações da Minerva tiveram queda de 2,53%, cotadas em R$ 9,53, enquanto os papéis da JBS também registraram queda de 2,88%, ao valor de R$ 18,20.
