Fim do rali do minério levará à queda em 20% das ações da Vale (VALE3), projeta Goldman Sachs
O recente rali do minério fez com que as ações da Vale (VALE3) ficassem mais expostas e sob a mira dos investidores. No entanto, ainda que tenha elevado o preço-alvo para os ADRs da mineradora de US$ 12 para US$ 13,50, o Goldman Sachs mantém a recomendação neutra para a compra e destaca a desaceleração futura dos papéis com a baixa demanda pela commodity.
Após a divulgação do balanço do quarto trimestre da Vale, a casa de investimentos atualizou suas projeções refletindo a cotação do minério de ferro e as taxas de câmbio recentes.
“Nossa projeção de Ebitda da Vale (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para 2023-25 aumentou em 4-24% em relação aos nossos números antigos, e agora estamos+2 (2023)/-20 (2024)/-25% (2025) versus o consenso Bloomberg sobre o mesmo período”, escreveram os analistas Marcio Farid, Gabriel Simoes e Henrique Marques.
O novo preço-alvo do ADR da Vale, de US$ 13,50, apesar de mais alto em relação ao último relatório, representa uma queda de aproximadamente 20% em relação à cotação atual, de US$ 16,80.
Segundo o Goldman, a atualização busca estar em linha com a cotação do minério de ferro a longo prazo.
“Embora o aperto sazonal na demanda apoie a cotação do minério a curto prazo, não vemos uma extensão de maneira extensa. Em vez disso, vemos que os preços do minério de ferro terão um pico no segundo trimestre e cairão para um custo marginal em 2024 (para US$ 105/t no 4T23)”, afirmam.
Diante desse cenário, a casa de investimentos ressalta a sua visão cautelosa sobre os ativos da Vale. Com recomendação neutra e o preço-alvo de US$ 13,50, o Goldman destaca que a exposição à mineradora é sustentada pela cotação do minério — que está mais valorizada pela expectativa da reabertura econômica da China.
Contudo, segundo os analistas, o caminho mais provável será uma recuperação mais fraca do consumo chinês, o que fará com que o preço da commodity passe por uma correção. Com isso, os ativos da Vale tenderão a se desvalorizar, frente aos números atuais.
Cotação Vale
No intradia desta quinta-feira, as ações da Vale na B3 operam em queda de 0,94%, cotadas a R$ 86,54. No acumulado dos últimos 12 meses, os papéis tiveram uma valorização de 7,95%.
