Cemig (CMIG4): XP vê ‘bons números’, mas segue sem recomendar ações
A Cemig (CMIG4) reportou R$ 1,182 bilhão de lucro no terceiro deste trimestre, acima dos R$ 936 milhões estimados pela XP. Apesar disso e de atestarem ‘bons números’ para a companhia no período, a casa segue com recomendação neutra para as ações.
“Temos uma avaliação positiva dos resultados da Cemig no 3T22. Iniciativas de eficiência tributária, excelente desempenho operacional na Cemig D e uma estratégia sólida na Cemig GT oferecem uma boa perspectiva para a empresa. Apesar disso, mantemos nossa recomendação neutra, uma vez que a empresa parece estar negociando perto de nosso preço-alvo”, diz a XP.
Atualmente o preço-alvo da XP é de R$ 13 para as ações CMIG4, ao passo que as ações preferenciais da companhia são negociadas a cerca de R$ 10,90.
A XP destacou que os resultados foram ‘em linha com as estimativas’, dado o Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Cemig foi de R$ 1,799 bilhão, ou R$ 1,535 bilhão no quesito ajustado.
Os ajustes, destacam os analistas da XP, vêm de:
- Mudança nas expectativas de provisão para devedores duvidosos de (R$ 130 milhões)
- Resultado do contrato entre FIP Melbourne e AGPAR de (R$ 132,8 milhões)
- Opção de venda SAAG (R$ 34 milhões)
Sobre a Cemig GT e a Gasmig, a XP destaca que a energia comercializada cresceu 25%, “considerando os contratos migrados para a holding e mais concentrada em novos contratos de ACL”.
Já na Cemig D, a XP destaca que o segmento de distribuição apresentou Ebitda de R$ 781,8 milhões (alta de 10% em relação ao 3T21). Segundo a casa, “o melhor desempenho é atribuído ao efeito pleno da revisão tarifária em junho”.
Veja mais números da Cemig no 3T22
O balanço da Cemig também reportou um fornecimento bruto de energia de 15.854.094 megawatts-hora (MWh) no terceiro trimestre deste ano, representando uma alta anual de 10,8%.
Já o preço médio faturado do 3T22 resultou em R$ 441,93 por MWh, com um recuo de 19,4% ante o terceiro trimestre de 2021. A receita operacional líquida da Cemig foi de R$ 7,105 bilhões, mostrando queda de 8,2% na comparação anual.
Conforme aponta o release de resultados da Cemig, o resultado financeiro do terceiro trimestre de 2022 foi impactado, sobretudo, pelo reconhecimento de ágio na recompra de títulos de dívida no valor de R$ 491,036 milhões, refletindo a recompra parcial dos Eurobonds.
A companhia teve um ganho maior com instrumentos financeiros (SWAP) e passou por uma variação cambial reduzida nos financiamentos e empréstimos.
No terceiro trimestre de 2022, a Cemig mostrou que se teve o reconhecimento de equivalência patrimonial de R$ 132,821 milhões, associado a realização de pagamento pela AGPar ao FIP Melbourne, relacionado ao acordo decorrente e também ao processo de arbitragem com resultado mais benéfico à empresa.
