Vale (VALE3): mesmo com números abaixo das estimativas, analistas recomendam “compra”; entenda
A Vale (VALE3) divulgou seus de números de produção e vendas de minério do 3T22 na noite desta segunda-feira (17).
A produção de minério de ferro da Vale totalizou um volume de 89,7 milhões de toneladas no terceiro trimestre deste ano, representando uma leve alta de 1,1% na comparação anual e um aumento de 21% ante o 2T22.
A mineradora também informou que as vendas do minério de ferro foram de 69,049 milhões de toneladas no 3T22, um crescimento de 3,1% frente ao mesmo período de 2021 e uma alta de 7,4% em relação ao trimestre imediatamente anterior. Há portanto um gap entre a produção e as vendas da Vale.
Os resultados da Vale vieram em linha com as expectativas da XP e “ligeiramente” melhores do que o consenso, segundo a casa. A produção de minério também foi de acordo com a estimativa do BB Investimentos.
A XP investimentos reiterou sua recomendação de “compra” para as ações da Vale, com o preço-alvo de US$ 17,6 e ADR R$ 97,1.
“A recuperação em metais básicos parece ser um importante ponto de virada para uma divisão que vem lutando nos últimos trimestres para entregar a produção (e parece estar próxima de um evento de monetização)”, disseram os analistas da XP.
Vitorio Galindo, analista de investimentos CNPI e head de análise fundamentalista da Quantzed, destaca que a Vale continua com dificuldades em aumentar sua produção.
“Nesse trimestre mostrou melhora com o aumento de produção no sistema sul, onde empresa precisa voltar a ter produção maior para atingir os patamares de antigamente dos 400 milhões de toneladas de produção”, disse Galindo.
Por outro lado, o analista viu um desempenho mais fraco do sistema norte, que acabou prejudicando essa retomada para a Vale, enquanto o sistema sul acelerou, o que é um bom sinal, em sua avaliação.
“No consolidado, vemos que companhia ainda não conseguiu deslanchar a produção, principalmente pelo resultado do sistema norte dessa vez”, disse.
“Gap” entre produção e vendas
Outro ponto que Galindo destacou é o descasamento entre produção e vendas. A produção do terceiro trimestre acelerou por causa do período mais seco, principalmente no Norte e Nordeste, explicou. Isso não afetou as vendas, mas deve se refletir nos próximos trimestres.
O BB-BI observou que as vendas vieram abaixo das estimativas, desconsiderando estoques em trânsito ao longo da cadeia ao final do 3T22 a serem revertidos em vendas no 4T22, acrescentou.
Os analistas do BB-BI mantiveram a recomendação de “compra” para as ações da Vale e preço-alvo de R$ 92.
Este descasamento ocorreu por uma questão sazonal, diz o analista. “Olhando 3T22 com 3T21, tivemos alta de 4%, o que já mostra venda mais forte”, concluiu.
Números da Vale
A empresa destaca que a produção refletiu “o período seco no Sistema Norte e maiores compras de minério de terceiros e produção no Sistema Sul”.
Além disso, a empresa lembrou que a produção do Sistema Norte aumentou 27,1% em relação ao segundo trimestre deste ano, “beneficiando-se do clima seco no terceiro trimestre”.
“No S11D, a movimentação da mina foi estável na comparação ano contra ano, mas a necessidade de processar mais estéril resultou em uma pior relação estéril/minério e menor produção de minério de ferro”, disse a Vale, em seu relatório.
Cotação
As ações da Vale subiam 1,60%, cotadas a R$ 71,82, às 16h40 desta terça-feira (18).
