Vivo (VIVT3) e Tim (TIMS3) prometem dividendos, diz Bank of America
A Vivo (VIVT3) e a Tim (TIMS3) devem continuar distribuindo bons dividendos, apesar do lucro líquido reduzido com o aumento de despesas na primeira metade do ano, segundo o Bank of America.
Apesar dos fortes resultados operacionais do segundo trimestre do ano, o lucro líquido veio fraco para a Tim e Vivo, principalmente em função das despesas com a compra da Oi (OIBR3).
O BofA revisou a sua previsão de lucro para as operadoras, aumentando o lucro líquido em 1% para 2022 e 2023 para a Tim e diminuindo em 13% e 18% para a Vivo — o que traz dúvidas sobre a capacidade das companhias em manter um fluxo de pagamento de dividendos aos acionistas.
A casa, entretanto, mantém expectativas otimistas com relação esse ponto, já que, em termos de geração de caixa, Tim e Vivo estão “no auge”, com rendimentos de fluxo de caixa do acionista (valor dos dividendos que a empresa irá distribuir aos investidores) de 10% e 9% esperados para 2023, respectivamente.
A Tim possui uma reserva de capital de cerca de R$ 6 bilhões, suficiente para pagar proventos por um período mínimo de três anos, assumindo a base de R$2 bilhões por ano.
A Vivo, por outro lado, já utilizou a maior parte de suas reservas de capital, tendo atualmente R$ 3,5 bilhões, mas a empresa pode fazer uma redução de capital (mediante aprovação da Anatel) e assim reforçar sua capacidade de pagamento de dividendos.
O banco também acredita que a receita líquida das companhias deve ser impulsionada pela nova reorganização do mercado após a absorção da Oi, a chegada do 5G e a redução do ICMS (imposto sobre circulação de mercadorias e prestação de serviços).
Bofa reitera compra para Tim e Vivo
O Bank of America reiterou a sua recomendação de compra para as ações da Tim e da Vivo, mantendo o preço-alvo de R$ 19 para a primeira e reduzindo o preço-alvo da segunda de R$ 60 para R$ 55.
O múltiplo EV/Ebitda (índice que mostra quantos anos o lucro operacional da empresa levaria para pagar o investimento feito para comprá-la) estimado para 2023 é de 3,7X para a Tim e 4X para a Vivo, valores respectivamente 15% e 20% abaixo das médias históricas dos últimos cinco anos.
Nesta terça (27), os papéis da Tim e da Vivo operam em queda de o,68% e 0,12%, respectivamente, no intradia, cotadas a R$ 40,91 (Vivo) e R$ 11,75.
