Soma (SOMA3) deve valorizar 25% com reestruturação da Hering, diz XP
A Hering, incorporada pelo Grupo Soma (SOMA3), está passando por um processo de reestruturação e oxigenação de marca que promete bons resultados e, no mínimo, potencial de 25% de valorização, segundo a XP Investimentos.
Os analistas da XP visitaram as operações da Hering em Blumenau – SC e saíram “confiantes com as expectativas de sinergias anunciadas” pelos executivos da marca do Grupo Soma.
A agenda teve como objetivo conhecer as operações da Hering e, ao mesmo tempo, ter uma atualização sobre a evolução da reestruturação da companhia.
A XP foi recebida por Thiago Hering (CEO da Hering), Gabriel Lobo (CFO Grupo Soma), Alisson Calgaroto (CTO Grupo Soma), Gustavo Fonseca (COO Grupo Soma), Gustavo Kasprzak (CTO Hering) e alguns diretores do grupo.
Alguns pontos chamaram a atenção dos analistas da casa, como por exemplo a redução do mix de produtos da Hering.
O CTO do Grupo Soma mencionou que eles já implementaram uma redução de cerca de 20% na coleção de verão de 2022, o que trouxe um aumento de 5 pontos percentuais no giro de estoque no período.
“Isso também deve se traduzir em uma margem bruta mais alta, dada a menor necessidade de remarcações, além de uma menor necessidade de capital de giro para os franqueados”, pontuou a XP.
Tecnologia ajuda no processo
A tecnologia está sendo uma grande aliada na reestruturação da Hering.
A empresa está trabalhando para ter uma cadeia de suprimentos mais assertiva, com a implementação de metas de estoque para cada loja, o que já gerado um menor nível de ruptura nos estabelecimentos.
Além disso, foi construído um centro de distribuição centralizado para fazer o reabastecimento na ponta. Um projeto piloto para franquias já deve ser executado no quarto trimestre do ano.
Um projeto de substituição automática de produtos para lojas, como também a implementação de algoritmos nas operações deve trazer melhores resultados em giro, remarcações e vendas, segundo a XP.
O CTO da marca também mencionou iniciativas como a atualização da plataforma B2B, a construção de uma base de dados mais robusta e a migração do e-commerce e aplicativo da Hering para a Vtex. Todas elas estão em andamento e foram alavancados pela expertise, equipe ou produtos digitais do Grupo Soma.
Hering está mal precificada
Segundo a casa, a Hering negocia com um múltiplo Preço/Lucro de 2023 de 8x nos preços atuais, assumindo o Grupo Soma Brasil negociando em linha com a pares como a Arezzo (ARZZ3) e Farm Global, em 25x P/L.
“Mesmo assumindo um cenário pessimista para todas as unidades de negócio, vemos 25% de potencial de valorização”, diz a casa.
Os analistas da XP reiteraram sua posição de compra para as ações SOMA3, incorporadora da Hering.
“Se somarmos o pior cenário para cada unidade de negócio na análise, o preço-alvo seria de cerca de R$17,0 por ação – um potencial de 30% de valorização para os preços atuais. Isso reforça nossa visão otimista sobre o papel e a assimetria de valuation”, conclui a XP sobre a Soma.
