BCFF11 negocia com desconto que chega a 25% e aposta em “fundos de papel” no portfólio
Em novo relatório gerencial, divulgado na sexta-feira (1º), o fundo imobiliário BTG Pactual Fundo de Fundos (BCFF11) afirmou que segue negociado com deságio em relação à cota patrimonial, em vista das dificuldades do mercado de FIIs com o cenário político-econômico.
![BCFF11 negocia com desconto que chega a 25% e aposta em “fundos de papel” no portfólio](https://files.sunoresearch.com.br/n/uploads/2021/04/4c9597c6-architecture-768432_1280-800x450.jpg)
“Ao analisarmos a cota do fundo [BCFF11] com base no valor patrimonial dos fundos investidos, chegamos a um desconto de 25,7%, o que representa um deságio significativo”, diz o relatório do BTG. Em relação à cota patrimonial do fundo, o deságio é menor, de 13,9%.
O BTG Pactual Fundo de Fundos tem como objetivo principal a aquisição de cotas de outros FIIs, bem como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e outros títulos de renda fixa.
Atualmente, mais de 50% da carteira do BCFF11 está alocada em “fundos de papel“, por ser uma posição “mais defensiva tanto para a abertura da curva de juros quanto para a alta dos índices de inflação e, nesse momento, seguem apresentando uma relação atrativa de risco e retorno”.
Porém, o relatório do FoF do BTG destaca que o desconto que se concentra nos “fundos de tijolo” indicam uma janela de oportunidade relevante, com potencial de ganhos de capital. O BCFF11 tem 25% de posição em FIIs de Lajes Corporativas, 8% em fundos de logística e 6% em shoppings.
Performance do BCFF11 em fevereiro
![Segmento de atuação do BCFF11.](https://files.sunoresearch.com.br/n/uploads/2022/04/atuacao_bcff11.jpg)
Em fevereiro, o BCFF11 gerou um resultado de R$ 0,64 por cota, distribuindo R$ 0,54 por cota aos seus investidores. “O FFO (fundos da operação, na sigla em inglês) de fevereiro foi em linha com o mês anterior, mantendo o alto patamar na comparação dos últimos 6 meses, fruto principalmente dos investimentos em CRIs e FIIs de CRI realizados pelo fundo”.
Além disso, a frente de ganhos de capital do fundo apresentou um resultado de R$ 0,02 por cota. A gestora explicou que diversas posições investidas pelo BCFF11 estão depreciadas e encontram-se abaixo de seu potencial de retorno. Com isso, o FII optou por executar estratégias short dentro do portfólio, “apostando” na queda de alguns ativos. Essas operações renderam R$ 0,01 por cota de resultado no mês.
As receitas financeiras apresentaram um resultado de R$ 0,03 por cota em fevereiro, um valor maior do que no mês anterior devido ao aumento marginal do caixa do BCFF11 com a elevação da taxa Selic no período.
O BTG Pactual Fundo de Fundos fechou o mês com reservas gerenciais e de contingência que somaram R$ 17,3 milhões, o equivalente a R$ 0,69/cota.
Veja a carteira de fundos imobiliários do BCFF11
![Portfólio do BCFF11. Fonte: relatório gerencial de fevereiro.](https://files.sunoresearch.com.br/n/uploads/2022/04/carteira-bcff11.jpg)
Rendimentos do BTG Fundo de Fundos
Os dividendos referentes ao mês de fevereiro foram pagos aos cotistas do BCFF11 no dia 15 de março, no valor de R$ 0,54 por cota. “Este valor representa um dividend yield de 9,5% ao ano, com base na cota de fechamento do mês (R$68,20), ou ainda o equivalente a 130% do CDI para o período”, indica o relatório gerencial do BTG FoF.
O fundo imobiliário fechou o mês com um patrimônio líquido de R$ 1,956 bilhão versus um valor de mercado de R$ 1,717 bilhão, distribuídos em 25,186 milhões de cotas.
Em relação à liquidez, o volume de negociação média diária do BCFF11 na bolsa de valores foi de R$ 3,01 milhões no período.
O valor patrimonial da cota do FII fechou em R$ 77,69 a unidade, enquanto a cotação do BCFF11 no mercado secundário encerrou o mês valendo R$ 68,20 cada.