Reorganização societária do Banco Inter (BIDI4) pode não sair, diz Genial; entenda
O Banco Inter (BIDI4) está perto de concluir sua reorganização societária para migrar sua base acionária para a Nasdaq, bolsa de tecnologia dos Estados Unidos. Porém, segundo a Genial, a conclusão da operação corre alguns riscos: “Considerando o preço atual das ações/units, o acionista que não quiser receber BDR’s poderá vender a sua participação (cash-out). Acreditamos haver uma arbitragem atrativa capaz de inviabilizar a operação”, diz relatório da corretora.
Os analistas da Genial apontam que o valor a ser pago aos acionistas do Banco Inter que optarem por receber dinheiro (cash-out) e não os recibos de ações (BDRs) é de R$ 45,84 por unit (BIDI11). Acontece que esse preço representa um prêmio em comparação ao último fechamento (R$ 33,87).
Com isso, para quem já era acionista e quer vender a unit do Inter seria possível liquidar a posição a um valor superior ao de mercado, mitigando as perdas dos últimos dias. Entretanto, “se os resgates superarem R$ 2 bilhões, a operação poderá ser cancelada”, diz a Genial. E a previsão deles é de que isso aconteça.
Isso porque o Inter tem uma capitalização de mercado (market cap) de aproximadamente R$ 32 bilhões, dos quais 41% estão em circulação, que equivalem a R$ 13 bilhões. Com resgates superando a faixa dos R$ 2 bilhões, o risco de perdas para o banco digital fica muito grande.
Saiba mais sobre a migração do Banco Inter:
Riscos de entrar no cash-out do Banco Inter
A Genial aponta dois riscos para os acionistas do Banco Inter ao solicitar o cash-out:
Primeiro: o acionista contribuirá indiretamente para inviabilizar a operação, elevando o montante de resgate. Caso a reestruturação não seja concluída, as ações devem cair no curto prazo;
Segundo: se a pessoa estiver tentando vender suas ações para recomprar os BDR’s mais baratos após o resgate, eles poderão ficar mais caros, tendo em vista a alta volatilidade dos papéis do banco nos últimos meses e o IPO do Nubank no meio tempo (8 de dezembro), que, pelo forte comparável, poder destravar valor para o Banco Inter.
Dito isso, os analistas da Genial Eduardo Nishio, Bruno Bandiera e Guilherme Vianna fazem a seguinte ponderação:
“Em função de acreditarmos que as ações do Banco Inter estão subavaliadas, não recomendamos aos acionistas que não estão interessados em vender suas ações, que solicitem o cash-out somente pela arbitragem, dados os riscos enumerados.”
Os acionistas do banco têm até hoje (2) para decidirem se querem receber seus BDR’s do Inter (BIDD31) ou se querem o valor em dinheiro (cash-out).
Cotação do Inter nesta quinta (2)
Às 12h57 desta quinta, as units do Banco Inter eram os únicos papéis da empresa que apresentavam alta, subindo 1,44%, valendo R$ 33,92.
Já as ações ordinárias (BIDI3) e as ações preferenciais (BIDI4) do banco apresentavam queda, de 0,08% e 0,44%, respectivamente, no mesmo horário.
As units do Banco Inter acumulam 28,62% de alta nos últimos 12 meses. Elas chegaram a valer R$ 89,73 na máxima e R$ 24,87 na mínima.
