Grupo GPS (GGPS3): BTG (BPAC11) recomenda compra e vê upside de 33%
Com estreia na bolsa de valores em abril deste ano, o Grupo GPS (GGPS3) já viu suas ações valorizarem mais de 40% e acabou de completar sua sétima aquisição, da empresa de segurança privada e serviços gerais Rudder. Para o BTG (BPAC11), a empresa já superou a meta de crescimento inorgânico para o ano e trabalha bem a diversificação geográfica e a melhora do portfólio.
A recomendação do BTG para as ações do Grupo GPS é de compra, com o preço-alvo em R$ 23,00 para 2022. O valor representa uma potencial valorização de 33% com base no preço de fechamento de terça-feira (21).
Principal empresa de terceirização de mão de obra no Brasil, o Grupo GPS tem um sólido histórico de crescimento de 60 anos, com mais de 2,7 mil clientes e 100 mil trabalhadores, afirma o BTG.
“Sua vasta experiência em crescimento orgânico e inorgânico coloca o Grupo GPS em uma posição ideal para se beneficiar da migração estrutural para a terceirização de mão de obra no Brasil”, diz relatório do banco divulgado nesta quarta-feira (22). O BTG ainda destaca três vantagens competitivas importantes para o GPS, são elas:
- escala incomparável e a melhor estrutura de custos do setor, dada a sua plataforma nacional e um portfólio de serviços mais amplo;
- modelo de negócios com baixo necessidade de capital que leva a retornos estruturalmente elevados; e
- programa de parceria que aumenta o engajamento e cria um forte alinhamento entre acionistas, executivos e gerentes de contrato.
Crescimento inorgânico e diversificação do Grupo GPS
O Grupo GPS já adquiriu sete empresas desde seu IPO, em abril, o que corresponde a R$ 1,7 bilhão nas receitas via fusões e aquisições (valores anualizados). De acordo com o relatório do BTG, a meta esperada para 2021 era de adicionar R$ 1,5 bilhão em receita bruta via crescimento inorgânico, de modo que o Grupo já superou.
Foram adquiridas até agora:
- Loghis, de gestão de instalações;
- Global, ramo de segurança;
- Grupo Vivante, especializada em manutenções;
- Allis Soluções, especialista em trade marketing,
- Comau do Brasil, unidade de serviços de manutenção industrial;
- Grupo Única, de serviços gerais;
- Rudder, de segurança privada e serviços gerais.
“Apesar de já ultrapassar a meta de crescimento inorgânico para o ano, continuamos vendo espaço para mais movimentos de consolidação pelo GPS”, diz BTG.
A visão do banco é apoiada pelos impactos do Covid-19 na indústria, que permite que empresas bem capitalizadas como o GPS tenham oportunidades de aquisição focadas em pequenas empresas familiares.
“Apesar de seu sólido desempenho desde o IPO (+ 40%), ainda vemos espaço para uma reavaliação, com a as ações sendo negociados em 12,5x EV/Ebitda 2022 e 23,3x Preço/Lucro 2022, abaixo da média de seus pares globais mais próximos.”
Última cotação
Após as operações de terça-feira (21), a cotação do Grupo GPS fechou em alta de 0,24% na bolsa de valores, com as ações GGPS3 sendo negociadas a R$ 16,75.
Desde o IPO, a valorização dos papéis do Grupo GPS soma 43,67%, valendo R$ 20,49 na cotação máxima e R$ 11,54 na cotação mínima.
