Shoppings: para BTG, é “hora de comprar”; Aliansce (ALSO3) é top pick
Com a vacina e uma possível recuperação econômica em vista, os analistas do BTG Pactual (BPAC11), em relatório divulgado hoje, afirmaram que veem o setor de shoppings centers como uma boa oportunidade para os investidores e elevaram os preços-alvo de todas as companhias da área
A BR Malls (BRML3) teve seu preço-alvo mudado pelos analistas do BTG Pactual de R$ 10,79 para R$ 14, a Multiplan (MULT3) de R$ 25,95 para R$ 31, a Iguatemi (IGTA3) de R$ 40,10 para R$ 51,00 e a Aliansce Sonae (ALSO3) de R$ 29,81 para 41,00.
BR Malls e Iguatemi tiveram suas recomendações elevadas de neutro para compra. O Iguatemi, em movimentação contrária, foi rebaixado de compra para neutro. Antes top pick, a companhia agora é vista com uma valuation não tão atrativa. Quem toma o lugar no topo das recomendações entre as ações de shoppings é a Aliansce Sonae.
Os analistas do BTG Pactual, Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Antonio Martins pontuam que os valores dos shoppings parecem estar descontados mesmo levando em conta a situação atual.
A vacância nesses estabelecimentos, número de lojas que estão desocupadas, cresceu menos do que o esperado (2,2%) e as vendas vêm avançando semanalmente. 100% dos shoppings estão abertos e, apesar de ainda haver restrições, alguns deles já cobram a integralidade do aluguel de seus locatários.
“Parece que o pior já passou e que as vendas estão se recuperando”, afirmam.
Setor de shoppings estaria descontando mesmo considerando cenário conservador
No último relatório, em maio, os analistas afirmaram que as valuations das controladores de shoppings estavam já descontadas, mas, na época, o cenário futuro se apresentava de forma ainda muito conturbado.
Agora, para o banco, os descontos permanecem e o cenário à frente é positivo. A vacina para covid-19 deve, no futuro, trazer a normalidade de volta.
O BTG Pactual vê a relação entre os preços das ações e os fluxos de caixa proveniente das operações (P/FFO) próximo a 17 vezes em 2021, isso levando em conta estimativas conservadoras, que assumem a recuperação total do setor de shoppings apenas em 2022. A taxa de juros baixa no Brasil também é, para o banco, um atrativo.
O setor de shoppings acumula uma queda média, 31% no ano, sendo um dos piores desempenhos da bolsa brasileira no ano, enquanto o Ibovespa está praticamente atingindo seus níveis pré-pandemia.
