Sabesp (SBSP3): balanço do 4T23 surpreende com resultados acima das expectativas, dizem analistas; ações sobem no Ibovespa
A Sabesp (SBSP3) fechou o quarto trimestre de 2023 (4T23) com lucro líquido de R$ 1,186 bilhão, aumento de 84,7% na comparação anual. Para os analistas, os números superaram as expectativas em todas as áreas. Nesta sexta-feira (22), as ações da Sabesp subiram 1,98%, cotadas em R$ 80,30.
Segundo a XP, o 4T23 da Sabesp foi positivo, superando estimativas, impulsionado por um aumento no volume faturado, tarifas médias acima do esperado, Opex (despesas operacionais) reduzido e diminuição na provisão para devedores.
A expectativa é de que o processo de privatização da Sabesp seja o principal impulsionador do preço dos papéis. Dessa forma, a XP mantém recomendação de compra, com preço alvo de R$ 110/ação.
Seguindo a mesma linha, o Citi observou que houve melhoras nas tendências operacionais em todas as áreas, incluindo receita líquida, volumes, Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), margem Ebitda e lucro líquido.
A receita líquida da Sabesp, excluindo a construção, superou as expectativas, atingindo R$ 5,4 bilhões em vez dos R$ 5,1 bilhões previstos pelo Citi. Os volumes também foram maiores do que o esperado, com um total faturado de 1,079 bilhão de m³ no quarto trimestre de 2023, representando um aumento de 4,6% em relação ao mesmo período de 2022, enquanto o Citi esperava um aumento de 2% anualmente.
O Ebitda de R$ 2,9 bilhões também superou a estimativa do banco, de R$ 2,3 bilhões, de forma sólida, impulsionado pelas maiores receitas e pela redução anual de 8% nos custos caixa. Essa redução nos custos caixa foi impulsionada por diversos fatores, como despesas com provisão para créditos de liquidação duvidosa (-46% ano a ano), serviços (-11% ano a ano), despesas gerais (-13% ano a ano) e pessoal (-3,6% ano a ano).
O lucro líquido também foi superior às estimativas, totalizando R$ 1,186 bilhão em vez dos R$ 910 milhões esperados. Neste contexto, o Citi tem recomendação de compra para as ações da Sabesp, com preço-alvo de R$ 84,00.
Sabesp: lucro anual cresce 84,7% no 4T23
A Sabesp fechou o quarto trimestre de 2023 com lucro líquido de R$ 1,186 bilhão, aumento de 84,7% na comparação anual, quando registrou ganhos de R$ 642,2 milhões. Os papéis da companhia disparavam na manhã desta sexta-feira (22) no Ibovespa, liderando os ganhos do índice.
Segundo o balanço da Sabesp, a receita operacional líquida chegou a R$ 7,262 bilhões no 4T23, aumento de 22,4% na comparação anual.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado da Sabesp no quarto trimestre chegou a R$ 2,964 bilhões, aumento de 72,3% frente ao mesmo período de 2022. Como consequência, a margem Ebitda ajustada atingiu 40,8%, ante 29,0% um ano antes.
As receitas de serviços de saneamento da Sabesp chegaram a R$ 5,869 bilhões no quarto trimestre, alta de 20,6% na base anual, o que a companhia atribuiu a:
- Reajuste tarifário de 9,6% desde maio de 2023;
- Aumento de 4,6% no volume faturado total.
A receita de construção da Sabesp no 4T23 ficou em R$ 1,824 bilhão, alta de 24,1% frente aos R$ 1,470 bilhão registrados no quarto trimestre de 2022.
Ainda de acordo com a companhia, no 4T23, houve uma variação cambial menor do que a variação apresentada em 2022, decorrente da menor desvalorização do iene, em relação à desvalorização ocorrida em 2022.
Os custos e despesas da Sabesp somaram R$ 3,270 bilhões no terceiro trimestre, uma diminuição de R$ 160,1 milhões na comparação anual.
O resultado financeiro ficou negativo em R$ 1,588 bilhão em 2023, ante resultado também negativo de R$ 372,4 milhões do ano anterior.
Genial sobre Sabesp: após balanço, foco do mercado está na privatização
Em relatório, a Genial Investimentos informou que os resultados da Sabesp superaram as expectativas da casa em todas as linhas. No entanto, para além disso, acredita que outra coisa ditará o andamento do papel.
“Vemos a Sabesp como um case de evento, ou seja, independente de seu resultado, o destravamento de valor para a companhia está muito relacionado com a privatização da empresa por parte do governo eleito”, escrevem Vitor Sousa e Israel Rodrigues.
Para a Genial, o grande evento a ser acompanhado agora é a decisão da cidade de São Paulo em fazer parte da URAE (Unidade Regional de Água e Esgoto de Municípios que deve utilizar o mesmo sistema de saneamento). Com o município representando cerca de 44% das receitas da empresa, a aceitação do município ao URAE é fundamental para o processo de privatização da Sabesp, argumenta a corretora.
“Somos céticos quanto à negação da cidade de São Paulo a proposta por inúmeros motivos, mas achamos pouco provável essa proposta chegar até aqui sem nenhum acordo político sobre esse tema”, pontua a Genial.
“Além disso, a negativa sobre a participação do URAE faria com que cada município tivesse que operar os serviços de água e esgoto de sua própria área de cobertura e indenizar a Sabesp quanto aos investimentos realizados na estrutura de atendimento de água e esgoto, o que julgamos impraticável”, completa a casa.
A Genial tem recomendação de ‘compra’ para as ações da Sabesp, com o preço-alvo a R$ 77,00.
Desempenho das ações da Sabesp
Cotação SBSP3
