Inflação: o que é, quais seus efeitos e como se proteger dela?

A inflação é um dos termos sobre economia mais falados no dia-a-dia. Além disso, os efeitos dela são facilmente sentidos pela população em geral, mas muitas pessoas não compreendem como ela funciona e o que faz ela subir, como a alta do dólar.

Controlar a inflação é um dos objetivos da imensa maioria dos países. O Brasil, ao longo dos anos teve problemas com essa questão, mas passou por melhorias após o Plano Real. Nesse contexto, é importante além de conhecer as causas, saber formas de se defender em situações de alta desse índice.

O que é inflação?

A inflação é o índice que apresenta o aumento de preços de bens e serviços. É importante destacar, contudo, que esse importante conceito não diz respeito ao aumento de apenas um bem ou serviço específico, e sim a uma média da maioria dos produtos e serviços consumidos ao longo de determinado período.

É aquela sensação que você sente quando vai ao supermercado e volta com menos do que imaginava que teria.

O conjunto de bens e serviços incluídos nessa lista é chamado de cesta de produtos. Cada índice de inflação usa uma cesta diferente para mensuração do cálculo inflacionário. Além disso, cada índice possui um foco diferente, dessa forma há índices para análise mais geral dos preços da economia, como índices para análises setoriais.

Quem vai ao mercado comprar comida para 5 faz uma compra diferente de quem faz uma compra para 2. Quem tem animais de estimação pode ter outro foco de consumo do que quem frequenta academia. As cestas vão medindo os diferentes comportamentos da sociedade e dos grupos que a compõem.

A cesta de produtos analisadas pode ser alterada a depender da mudança de hábitos no consumo da população.

Além disso, o cálculo da inflação é feito de forma ponderada com relação ao peso que cada item possui no orçamento das famílias. Ou seja, os índices não contabilizam somente a variação absoluta dos preços de cada item, mas também a relevância que cada item possui no consumo da população em questão.

Para ilustrar a ponderação de cada item nos índices de inflação, consideremos que em determinado período houve aumento de 1% no preço do arroz. Além disso, houve um aumento da mesma magnitude nos serviços de streaming.

Nesse cenário, o impacto do aumento do arroz será maior no índice de inflação, dado o peso que esse item possui no orçamento das famílias brasileiras.

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Qual a inflação hoje?

Atualmente, o IPCA – principal índice de mensuração da inflação – encontra-se em 0,12%, de acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), que se referem ao mês de julho.

Tipos de inflação

A inflação em determinado país pode ter diagnósticos distintos, como uma pressão na demanda ou um aumento dos custos. Há outros tipos, como a inflação inercial e a hiperinflação. Esses são mais comuns em países que têm ou tiveram maiores problemas com esse índice.

Causas da inflação

A partir dos tipos de inflação apresentados acima, é possível inferir quais as causas da inflação. A inflação de demanda, por exemplo, pode ter vários fatos geradores. Normalmente, esses geradores da inflação de demanda estão atrelados a estímulos a economia que não conseguem fazer com que a oferta de produtos tenha o mesmo ritmo.

Nesse contexto, duas medidas da autoridade monetária pode influenciar negativamente esse índice, as quais são:

• Emissão de papel-moeda;
• Redução da taxa básica de juros

• Emissão de moeda
• Queda da taxa de juros

Emissão de moeda

A emissão de papel-moeda injeta mais liquidez na economia e como consequência tende a elevar a demanda por bens e serviços. Essa elevação na demanda ocorre porque a emissão faz com que haja mais moeda na economia do que o necessário para o nível de transações.

Dessa forma, a emissão de moeda gera um estímulo à economia que não é acompanhado pela oferta de bens e serviços. Esse descompasso entre oferta e demanda, gera efeitos negativos com relação à inflação.

A emissão de moeda normalmente é um recurso utilizado pelos governos em situações de déficit público. Dessa forma, é possível afirmar também que indiretamente os déficit públicos são causas da inflação.

Queda da taxa de juros

Outro medida que pode ter efeitos negativos com relação à inflação, é a queda da taxa de juros. A redução nos juros é comumente utilizada para estimular a economia. Normalmente, é usada visando aumentar o crédito produtivo.

O caminho é fácil de entender. Com crédito mais baixo, se diminui o custo de capital de terceiros. É interessante pegar empréstimo. As empresas começam a pegar empréstimo e a gastá-lo com maquinário, contratações, marketing, etc. Esse dinheiro começa a ser capilarizado na sociedade. E isso leva um aumento de consumo.

Todavia, a queda nos juros também pode gerar um aumento maior no consumo via crédito. Nesse caso, haveria também um desnível entre oferta e demanda. Ou seja, com o aumento do consumo não acompanhado por aumento da oferta, haverá uma alta nos preços.

Outro fator que pode ser relacionado às causas da inflação é o aumento nos custos de produção, o qual ocasiona, por consequência, aumento nos preços finais ao consumidor. Dessa forma, se o preço dos insumos que as empresas usam aumentam, os seus custos de produção tenderão também a aumentar e, com isso, essa diferença é repassada ao consumidor final na forma de aumento dos preços.

O aumento nos custos pode ser algo pontual, como um problema em uma safra devido ao clima ou de caráter mais estrutural, como aumento nos impostos. O horizonte temporal da inflação tanto de custo quanto de demanda depende da intensidade da causa do efeito inflacionário.

Em situações de déficits públicos recorrentes, é possível afirmar que isso está afetando os índices de inflação no longo prazo. Todavia, um aumento nos preços derivado de um aumento pontual nos custos ou do aumento temporal da demanda de determinado bem tendem a vigorar apenas no curto prazo.

Como é calculada a inflação?

A inflação é calculada a partir de índices de preços, que medem a variação de preços de um conjunto de bens e serviços ao longo do tempo. No Brasil, o índice mais utilizado é o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Para calcular o IPCA, o IBGE coleta mensalmente preços de diversos produtos e serviços em estabelecimentos comerciais de diferentes regiões do país. São considerados itens como alimentação, habitação, transportes, saúde, educação, entre outros. A partir daí, é calculada a variação percentual média dos preços em relação ao mês anterior.

Outros índices de preços utilizados no Brasil são o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), que mede a variação de preços de produtos e serviços no atacado, e o Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA), que mede a variação de preços dos produtos agropecuários e industriais no atacado.

Em outros países, são utilizados diferentes índices de preços para medir a inflação, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) na Espanha, o Consumer Price Index (CPI) nos Estados Unidos e o Consumer Price Index (CPI) no Reino Unido.

Quais as consequências da inflação?

Os impactos da inflação na economia funcionam como um efeito em cadeia. Em um primeiro momento, a inflação reduz o poder de compra da população em geral. Isso ocorre porque, devido à alta nos preços, o mesmo salário passa a comprar uma cesta de produtos cada vez menor.

Queda do poder de compra

Por mais que geralmente hajam reajustes salariais todos os anos, esses reajustes não são realizados ao mesmo tempo em que os preços são reajustados. Dessa forma, invariavelmente a inflação gerará uma perda real de consumo, em algum momento.

A queda no poder de compra gera uma redução geral no consumo. A redução do consumo também reduz a expectativa de vendas das empresas, dado que o mercado consumidor está sofrendo os efeitos negativos da economia. Dessa forma, após gerar uma queda no consumo, a inflação tende a gerar uma queda nos investimentos.

Impactos negativos no PIB

A queda no consumo e na taxa de investimento geram, por sua vez, impactos negativos no PIB do país. Os principais componentes do PIB de um país são: consumo das famílias, investimento privado, gastos públicos e saldo da balança comercial. Com consumo e investimento sofrendo uma queda, provavelmente haverá uma queda no crescimento econômico.

Encarecimento da dívida pública

Além disso, a inflação mais alta tende a ter impactos negativos na economia pública também. A remuneração dos títulos públicos estão diretamente relacionadas á inflação. Pois, além de remunerar um diferencial de risco em relação à moeda, essa taxa tem que compensar a inflação corrente.

Portanto, quanto maior a inflação, maiores serão os gastos do governo para se financiar. Dessa forma, com o crescimento dos gastos com serviços da dívida pública, a recorrência de déficits públicos pode ser facilitada.

Queda no poder dos investimentos financeiros

Os rendimentos de investimentos financeiros também não são imunes aos efeitos da inflação. O rendimento real de um ativo deve ser calculado subtraindo do rendimento bruto a taxa de inflação, chegando ao rendimento líquido. O rendimento líquido de um investimento é o que representa o aumento real no poder de compra do investidor.

Ao passo que a economia está vivendo um processo de alta inflação, os rendimentos reais se tornarão cada vez menores. Dessa forma, apesar dos ativos financeiros serem um bom mecanismo de defesa da inflação, os rendimentos derivados desses investimentos não estão imunes aos efeitos inflacionários.

Índices de inflação

Há vários índices que medem a inflação. Cada um possui alguma especificidade com relação a abrangência ou então são direcionados para preços de um determinado setor da economia ou de determinada cidade ou região.

Índices de inflação: saiba quais são os principais indicadores

Dentre esses índices há dois que possuem um maior destaque no Brasil: IPCA e IGPM.

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IPCA

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é o principal índice de inflação para o Brasil. Esse índice inclusive é utilizado como índice oficial da inflação no Brasil. Ele é a referência para traçar as metas de inflação, bem como para as alterações na taxa de juros.

O IPCA é calculado mensalmente pelo IBGE. O cálculo é realizado do primeiro ao último dia de cada mês a partir da cesta de consumo pré-determinada. Além disso, esse índice abrange as famílias que ganham de 1 a 40 salários mínimos. Essa abrangência faz com que o IPCA seja um índice mais geral da economia.

As áreas de medição do custo de vida são as regiões metropolitanas de São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Vitória, Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Curitiba e Porto Alegre. Além dessas regiões, são levadas em conta na análise Brasília e as cidades de Goiânia e Campo Grande.

Os índices do IPCA são enviados todo meio e fim de mês, respectivamente, referentes ao IPCA-15 – indicador parcial dos resultados do mês, importante para balizar as expectativas de mercado – e o IPCA, que agrupa o mês anterior.

A cesta de consumo analisada é escolhida a partir da Pesquisa de Orçamento Familiar (POF) realizada pelo próprio IBGE. Tanto a lista quanto o peso de cada produto pode variar ao longo dos anos a depender dos hábitos de consumo da população. Os grupos de produtos e bens analisados e o peso de cada um em 2019 pode ser visto na tabela abaixo:

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IGP-M

Outro índice de inflação que também é muito utilizado é o Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M). Esse índice é calculado pela Fundação Getúlio Vargas (FGV). O IGP-M é composto por outros três índices e cada índice possui um peso específico na formação do IGP-M:

• Índice de Preços por Atacado (IPA) – 60%
• Índice de Preços ao Consumidor (IPC) – 30%
• Índice de Nacional de Custo de Construção (INCC) – 10%

O IGP-M também é calculado de forma mensal. Esse índice foi criado na década de 1980 por solicitação do setor empresarial, sobretudo do setor financeiro. Dado o período de alta inflação no Brasil e mudanças recorrentes no índices oficiais, eles solicitaram a criação de um índice com maior independência.

Na atualidade, o IGP-M é mais utilizado para reajustes de contrato de alugueis, seguros de saúde e tarifas públicas.

Além desses dois índices há outros índices que são menos utilizados como o INPC, que realiza uma pesquisa similar ao IPCA mas com menor abrangência, sendo a medição da inflação apenas para famílias que recebem de 1 a 5 salários mínimos. Há também o IPP, índice de preços ao produtor, voltado sobretudo para a indústria.

Como é feito o controle da inflação?

O controle da inflação é uma das metas institucionais do Banco Central do Brasil e da maioria dos países do mundo. Em geral, as medidas utilizadas para controle da inflação são no âmbito das políticas monetárias. Todavia, o governo e o BACEN não consegue exercer controle total sobre a inflação.

Por exemplo, considere que em um dado setor industrial os custos sejam em grande parte dolarizados. Dessa forma, uma alta na cotação do dólar pode gerar um aumentos nos custos de produção e inflação. Esse fato seria um efeito exógeno à política interna.

Política Monetária: o que é e como ela impacta a economia?

Uso da Política Monetária para Controlar a Inflação de Demanda

A política monetária é uma das ferramentas mais comuns usadas pelo Banco Central para controlar a inflação. Quando há um excesso de demanda na economia, o Banco Central pode optar por uma política monetária restritiva, que envolve o aumento da taxa básica de juros. Isso torna o crédito mais caro e desestimula o consumo.

Suponha que a empresa de varejo Magazine Luiza esteja experimentando um aumento nas vendas devido ao excesso de demanda no mercado. Se o Banco Central aumentar a taxa de juros, os consumidores terão menos incentivo para financiar suas compras, o que pode levar a uma redução nas vendas da empresa.

Dessa forma, a política monetária restritiva pode ajudar a equilibrar a demanda, reduzindo a pressão inflacionária e impactando tanto consumidores quanto empresas.

Intervenção Governamental em Setores Controlados para Mitigar a Inflação de Custos

A inflação de custos ocorre quando os preços dos insumos aumentam, levando a um aumento nos preços dos produtos finais. O governo pode intervir diretamente em setores controlados, como energia e combustíveis, para manter os preços estáveis.

Considere a Petrobras, uma empresa estatal responsável pela produção de petróleo e gás. Se os custos de produção aumentam devido a fatores externos, como uma alta no preço internacional do petróleo, o governo pode decidir não repassar esse aumento para os preços dos combustíveis.

Ao fazer isso, o governo ajuda a conter a inflação de custos, mas essa estratégia pode ter consequências negativas para a saúde financeira da empresa no longo prazo.

Ajuste de Taxas de Juros como Ferramenta Anti-Inflacionária

O ajuste de taxas de juros é outra forma eficaz de controlar a inflação. Ao aumentar a taxa de juros, o Banco Central torna o crédito mais caro, o que desestimula o consumo e o investimento, reduzindo assim a pressão inflacionária.

Imagine um pequeno empresário que planeja expandir seu negócio de restaurante. Se o Banco Central aumenta a taxa de juros, o custo para financiar essa expansão se torna mais alto. Isso pode fazer com que o empresário adie seus planos de expansão.

Nesse sentido, o ajuste de taxas de juros pode ser uma ferramenta eficaz, mas também tem o potencial de desacelerar o crescimento econômico, o que deve ser considerado cuidadosamente pelo Banco Central.

Histórico da inflação no Brasil

A questão inflacionária no Brasil é um problema antigo que remonta até a República Velha ou até mesmo os tempos do império. Os problemas com alta inflação não são exclusividade brasileira, até mesmo os países desenvolvidos já tiveram grandes problemas desse tipo, sobretudo em períodos de Guerra.

Os problemas de alta inflação no Brasil podem ser inferidos pela quantidade de planos de estabilização realizados no país entre a década de 1960 e 1990. São eles:

• Plano Trienal;
• PAEG;
• Plano Cruzado;
• Plano Bresser;
• Plano Verão;
• Plano Collor;
• Plano Real;

Indexação: Descubra o que é e como ela marcou a economia do Brasil

O processo inflacionário brasileiro vive o seu pior momento durante a década de 1980. Década na qual o país chegou a vivenciar um período de hiperinflação. Os planos Cruzado, Bresser e Verão realizados nessa época não obtiveram sucesso em controlar a espiral inflacionária que o Brasil vivia.

Nesse período, o Brasil experimentou altas taxas de inflação e queda no crescimento da economia. Dentre os muitos diagnósticos da inflação nesse período, um deles era o da inflação inercial. Como a memória inflacionária brasileira era muito alta e havia uma série de preços indexados havia um efeito em espiral da inflação.

Ou seja, o fato de ter havido inflação no passado e a perspectiva de que esse processo não fosse cessado era uma das razões para continuação das altas taxas de inflação. Essa lógica passa a mudar a partir da execução do Plano Real em 1994.

A partir do Plano Real, o Brasil passa a atuar com taxas mais controladas de inflação. E essa busca pelo controle inflacionário é institucionalizada com a criação do tripé macroeconômico em 1999, no qual as metas de inflação passam a ser um dos pilares de manutenção da política econômica do governo.

No caso brasileiro, a meta de inflação é feita de forma anual, na qual há o centro da meta e existe um intervalo de tolerância para cima e para baixo. Caso a inflação ultrapasse o intervalo de tolerância, a autoridade monetária deve prestar esclarecimentos sobre os motivos para a meta não ter sido alcançada.

Como é possível verificar na tabela acima, desde a instituição das metas de inflação em 1999, o Brasil tem inflação acumulada relativamente sobre controle. Salvo em raras exceções nesse período, o Brasil esteve ao mínimo dentro do intervalo de tolerância da meta inflacionária.

O que é a deflação?

A deflação é o efeito inverso da inflação nos preços. Ou seja, a deflação é verificada quando há uma queda nos preços da economia. Apesar de alta inflação ser um fator negativo, a deflação também pode gerar efeitos tão negativos quanto a inflação na economia de um país.

Deflação: o que é e quais as suas consequências para a economia?

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Por que a deflação ocorre?

A deflação pode ser gerada por alguns fatores, um deles é o aumento da oferta maior que a demanda. Nesse caso, há excesso de bens na economia e os produtores são levados a baixar seus preços.

Contudo, outro fato que pode ser gerador da deflação é uma queda na demanda. A queda na demanda geraria efeito similar ao aumento da oferta, haveria mais produtos no mercado do que compradores com potencial para compra-los.

Uma queda na demanda e consequentemente ocorrência da deflação pode ser um dos primeiros sinais de uma recessão econômica. A queda na demanda nos preços pode gerar uma queda na produção, a qual por sua vez geraria um aumento no desemprego. Dessa forma, desencadearia um efeito em cadeia e a economia entraria em uma trajetória descendente.

Outro fator que pode gerar deflação é uma queda generalizada dos custos de produção, o que ocasionaria uma deflação de custos. Todavia, apesar de possível, esse movimento na economia é bastante incomum.

Dessa forma, assim como a inflação alta, a deflação também é prejudicial para a economia. O Brasil teve apenas episódios pontuais de deflação em sua história, o mais famoso durante a década de 1930 sob o Governo Getúlio Vargas após a Grande Depressão de 1929.

Em relação à inflação e deflação, o ideal para um país é ter uma inflação controlada. Ou seja, executar políticas para que a inflação oscile dentro do menor intervalo possível. Essa estabilidade diminui a incerteza acerca daquela economia e gera maior segurança para a realização de investimentos.

Como se proteger da inflação?

Apesar do aumento nos preços impactar praticamente todos os setores da sociedade, é possível tomar medidas que gerem uma proteção contra a inflação. Há caminhos mais simples como o pagamento da cota única de impostos como IPTU e IPVA ou pagamento em parcela única de mensalidades escolares.

Contudo, esse tipo de medida nem sempre é possível, seja por disponibilidade de renda para pagamento de uma parcela anual única ou até mesmo pelo desconto não valer a pena. Dessa forma, o melhor caminho para minimizar os efeitos sentidos pela inflação é parar de guardar dinheiro em casa e fazer investimentos que possibilitem rendimento acima da inflação.

Em geral, há uma gama de ativos financeiros que possibilitam alcançar esse tipo de objetivo. Ativos de renda fixa, por exemplo, costumam levar o índice inflacionário em questão. Em alguns caso isso é feito de forma direta, como em títulos do tesouro nacional que possuem sua rentabilidade diretamente atrelada aos índices de inflação.

Mas também caso que isso ocorre de forma indireta, por exemplo nos casos em que os ativos são remunerados pela taxa Selic. A fixação da meta para a taxa básica de juros é realizada levando o índice inflacionário em questão. Dessa forma, investimentos desse tipo também servem para se proteger contra uma alta inflacionária.

Dessa forma, apesar dos ganhos reais dos investimentos em ativos financeiros também serem afetados pela inflação, a rentabilidade desse tipo de ativo contribui para a proteção nesse cenário. Em alguns casos, a inflação pode gerar até mesmo maiores ganhos a depender do ativo em questão.

Como se proteger da inflação com investimentos?

Proteger-se da inflação é uma preocupação comum entre os investidores, já que a perda de poder de compra do dinheiro pode prejudicar seus investimentos ao longo do tempo. Felizmente, existem diversas estratégias de investimentos que podem ajudar a proteger seu patrimônio da inflação.

Títulos do Tesouro Indexados à Inflação como Proteção

Os Títulos do Tesouro Indexados à Inflação são uma forma segura de proteção contra a inflação. Esses títulos têm seu valor corrigido pelo IPCA, que é o índice oficial de inflação do Brasil. Isso significa que o retorno do investimento será sempre acima da inflação, preservando o poder de compra do investidor.

Imagine um investidor que tem uma carteira diversificada e decide incluir Títulos do Tesouro Indexados à Inflação. Se a inflação aumentar, o valor desses títulos também aumentará, protegendo o investidor contra a erosão do poder de compra.

Dessa forma, esses títulos oferecem uma forma segura e de baixo risco para se proteger contra a inflação, sendo especialmente útil para quem busca preservar o valor do seu patrimônio a longo prazo.

Investimento em Imóveis como Refúgio contra a Inflação

Investir em imóveis é outra estratégia comum para se proteger contra a inflação. Os imóveis tendem a valorizar acima da inflação ao longo do tempo, além de gerar uma renda passiva por meio de aluguéis, que também podem ser ajustados pela inflação.

Considere um investidor que compra um apartamento para alugar. Ele pode condicionar o contrato de aluguel para flutuar com a inflação, garantindo que ele sempre tenha um ganho protegido da desvalorização.

Investir em imóveis pode ser uma boa estratégia para quem busca uma proteção mais tangível contra a inflação, além de oferecer a possibilidade de diversificação de ativos.

Ações de Empresas com Poder de Precificação como Defesa Inflacionária

Investir em ações de empresas que têm poder de precificação é outra forma de se proteger contra a inflação. Empresas que têm a capacidade de repassar aumentos de custos para os consumidores tendem a manter suas margens de lucro mesmo em cenários inflacionários.

Um investidor que possui ações da Ambev, uma empresa com forte poder de precificação, pode se beneficiar em cenários de inflação. Se os custos de produção aumentam, a Ambev tem a capacidade de ajustar os preços de seus produtos, mantendo suas margens de lucro.

Portanto, investir em empresas com poder de precificação pode ser uma estratégia eficaz para proteger seu portfólio contra os efeitos corrosivos da inflação.