High Yield vs. High Grade: entenda a diferença
O mercado financeiro utiliza termos específicos e estrangeiros para diversas coisas, tornando a vida do investidor iniciante mais complicada, até que ele entenda o que são e para o que servem.
Se você investe em fundos imobiliários de papel (aqueles que investem em CRIs), você já deve ter ouvido os termos High Yield (HY) e High Grade (HG). Neste artigo, vou explicar o que são, suas diferenças e debateremos um pouco sobre como interpretá-los.
O que é High Yield?
High Yield significa Alta Rentabilidade, ou seja, é um fundo imobiliário que busca entregar um retorno acima da média para seus cotistas e, para isso, ele tende a se expor a mais riscos.
Esses são FIIs que buscam regiões mais desafiadoras ou devedores de “qualidade menor”, em que existem oportunidades de cobrar mais pelo serviço. Porém, eles podem trazer um risco maior para a operação.
O que é High Grade?
High Grade significa Alta Qualidade e estes são os FIIs que focam em qualidade e segurança, podendo abrir mão de um pouco de rentabilidade para atingir esse objetivo.
Esses fundos buscam mais garantias, devedores com um risco de crédito menor e, no geral, operações com menos chances de darem problemas.
Apesar de não ser obrigatório, muitos FIIs High Grades têm uma classificação feita por uma agência classificadora, que dará uma nota de qualidade para cada CRI (ex.: AAA). Essa é a forma mais fácil de identificar os FIIs High Grade, mas nem todos utilizam essa mecânica.
O que é Middle Risk?
Middle Risk também é um termo que se popularizou para denominar FIIs que não são High Yield nem High Grade. Os Middle Risks são os FIIs intermediários, que podem ter ativos de ambos os perfis, mas, na média, apresentam um portfólio misto com um risco intermediário.
Como interpretar todos os termos?
Uma coisa que você deve ter notado é que esses termos não estão sendo usados na mesma base. Um fala de “rentabilidade”, o outro de “qualidade” e o último de “risco”. Porém, um termo não exclui o outro necessariamente.
Um fundo imobiliário poderia ser High Yield e Middle Risk, por exemplo. Isso seria um fundo com alta rentabilidade e risco médio.
Entenda que esses termos se popularizaram para darem um norte ao investidor sobre o que se trata o portfólio de um FII.
Entretanto, não podemos tirar conclusões sobre a qualidade de um portfólio apenas com base na nomenclatura que ele leva. Ou seja, essas terminologias nada mais são do que um breve resumo do que você verá ao abrir o portfólio de um fundo.
Assim, se você estudar um FII High Yield você saberá que ele tem como objetivo entregar uma rentabilidade alta, mas cabe a você identificar o nível de qualidade e segurança do portfólio.
Da mesma forma que, ao estudar um High Grade, você já sabe que ele tem uma qualidade alta, mas ainda precisa avaliar se a rentabilidade está adequada para os seus critérios.
Indo mais além, esses termos não são permanentes. Ao longo da vida de um fundo imobiliário, o gestor pode mudar e adaptar a estratégia dele, alterando o perfil da carteira do FII. Tendo isso em vista, é importante sempre manter um acompanhamento dos seus investimentos.
