Agenda de resultados do quarto trimestre de 2020 (4T20)

por: Tiago Reis 02/02/2021 09:55 Atualizado em: 22/04/2021 20:30

Com o início de 2021, os agentes do mercado de capitais já anseiam pela agenda de resultados do quarto trimestre de 2020. E isto não é à toa, já que o índice Bovespa atingiu, no final do ano passado, a sua maior pontuação da história — um sinal evidente de expectativa positiva do mercado para os resultados das companhias no último trimestre.

Destaca-se, nesse sentido, que historicamente os números no quarto trimestre já costumam ser melhores. No entanto, fatores como a retomada “em V” da economia, o estímulo ao crédito, o auxílio emergencial e a alta dos preços das commodities devem beneficiar, ainda mais, as empresas ao longo da agenda de resultados do quarto trimestre de 2020

O que esperar dos resultados do quarto trimestre de 2020 (4T20)?

Já se sabe que a agenda de resultados do quarto trimestre de 2020 tem sido muito aguardada pelos investidores. E ao contrário dos primeiros trimestres do último ano — quando a ansiedade se confundia com a aflição pela queda dos resultados em meio à pandemia —, desta vez as expectativas são positivas.

Isso se deve ao fato do ano de 2020 ter sido marcado por uma série de estímulos econômicos e fiscais que devem, ao menos em um primeiro momento, impulsionar o resultado das empresas da bolsa.

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Neste sentido, destaca-se entre alguns desses estimulantes estão:

• Auxílio emergencial para parte da população;
• Isenção do IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) para empréstimos;
• Liberação de saques do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço);
• Manutenção da taxa básica de juros, a Taxa Selic, em 2% ao ano;
• Redução da alíquota de depósitos compulsórios para bancos.

Devido a esses reforços fiscais e econômicos, nota-se que o governo estimulou, de forma extraordinária, a economia e o PIB em 2020.

Isto, é claro, como forma de evitar uma queda ainda mais acentuada do Produto Interno Bruto do país no ano mais afetado pela pandemia do COVID-19.

Assim, no âmbito do mercado de capitais, os investidores estão atentos a como esses incentivos irão se refletir no resultado das companhias no 4T20, sobretudo naquelas com capital aberto na bolsa. E o que se espera, de modo geral, são números fortes, principalmente entre as varejistas e as empresas de commodities.

Projeções para os resultados do 4T2020 das empresas da B3 (Bovespa)

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As projeções para os resultados do 4T2020 das empresas da B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) são, na maioria dos casos, positivas, salvo algumas exceções. Isso porque, apesar dos estímulos e da recuperação econômica, existem setores que ainda amargam grandes perdas econômicas com a crise sanitária do novo coronavírus.

Nesse sentido, entre as mais afetadas estão as companhias do setor de aviação e de turismo, como a Azul (AZUL4), a Gol (GOLL4) e a CVC (CVCB3). Além destas, as empresas administradoras de shoppings centers também estão entre aquelas que sofreram os maiores impactos, como a Aliansce Sonae (ALSO3), a Multiplan (MULT3) e o Iguatemi (IGTA3).

Por outro lado, um outro grupo considerável de empresas deve se beneficiar do cenário macroeconômico atual, apresentando fortes resultados no 4T20.

Entre essas empresas, não há como deixar de fora as varejistas, como a Magazine Luiza (MGLU3) e as empresas de commodities, como a Vale (VALE3), a Petrobras (PETR4) e a Suzano (SUZB3).

É preciso destacar que essas últimas se viram favorecidas no final de 2020 pela taxa de câmbio do dólar mais alta e também pelo aumento do preço das principais commodities do mundo no ano passado, como:

• Minério de Ferro;
• Carne bovina;
• Petróleo;
• Alumínio;
• Celulose;
• Cloro;
• Ouro.

O aumento dessas commodities deve ter resultado bastante positivo nas empresas que trabalham com esse tipo de produto. Sendo que isso poderá ser observado ao longo da agenda de resultado do quarto trimestre de 2020.

Projeções econômicas para o 4T2020

Além do resultado das empresas da bolsa, muitos investidores acompanham de perto a evolução e as projeções econômicas para o 4T20. E no caso do último trimestre, o resultado acumulado até o fim do período coincide com o fechamento dos indicadores para o ano de 2020.

Em outras palavras, o acúmulo dos indicadores até o quarto trimestre de 2020 irá compor os principais índices econômicos e de mercado do ano passado. Sendo que entre alguns dos mais acompanhados pelos investidores estão:

• Inflação oficial – IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo);
• Produto da economia – PIB (Produto Interno Bruto);
• Inflação do aluguel – IGPM (Índice Geral de Preços do Mercado);
• Taxa de câmbio do dólar norte-americano.

Abaixo, é possível conferir a primeira estimativa do relatório focus de 2021 para os indicadores acima descritos:

E além dos índices de inflação, de atividade econômica e de câmbio, outro índice acompanhado de perto pelos investidores é, obviamente, a cotação do Índice Bovespa, o principal índice do mercado acionário do Brasil.

Nesse sentido, destaca-se que o indicador acumulou uma impressionante variação positiva de 25,81% no 4T2020, recuperando completamente a perda do início do ano passado e os sequentes circuit breakers do IBOV. Com isso, o Ibovespa fechou 2020, inesperadamente, com valorização de 2,92%.

Abaixo, o gráfico do resultado do principal índice da B3, o índice Bovespa, no quarto trimestre de 2020:

Calendário de divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2020 (4T2020)

Após avaliar o contexto do mercado no final do ano passado e as expectativas do mercado pelos resultados das empresas de capital aberto na B3, chega o momento de conhecer as datas da agenda de resultados do 4T2020. Nesse sentido, destaca-se que as divulgações irão se iniciar no dia XX de janeiro e finalizar no dia XX de março.

Abaixo, em ordem cronológica, a lista com as datas do calendário de resultados do 4T2020 das empresas listadas na B3 (Bovespa).

*Fonte: B3 e site das empresas. As datas de divulgação dos resultados podem sofrer mudanças de acordo com a empresa.

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