Com o término do primeiro semestre do ano, os investidores da bolsa de valores ficam ansiosos pela divulgação dos resultados das empresas. Afinal, será ao longo da agenda de resultados do segundo trimestre de 2023 que poderão analisar a performance das companhias no período.
Nesta agenda de resultados do segundo trimestre de 2023, os números reportados serão determinantes para direcionar os preços das ações. Afinal, os papéis do ibovespa passaram por um rally de alta de abril até junho que precisa ter lastro em bons desempenhos.
O que esperar dos resultados do segundo trimestre de 2023 (2T23)?
Como foi colocado, existe uma expectativa positiva generalizada por parte dos investidores para a agenda de resultados do segundo trimestre de 2023. Isto pode ser constatado com base na alta nos preços dos ativos na bolsa nos meses de abril, maio e junho.
Contudo, é preciso lembrar que, no primeiro trimestre, as expectativas estavam muito baixas e existia um grande pessimismo entre os investidores da bolsa.
Sendo que isso foi traduzido na queda generalizada de preços após as eleições presidenciais de 2023 e ao longo dos três primeiros meses deste ano.
Abaixo, é possível conferir o indicador de P/L (preço sobre lucro) do Ibovespa, que atingiu um dos menores patamares históricos no início de 2023:
Como pode ser observado, os indicadores de preço das empresas da bolsa estavam muito comprimidos no começo do ano. Assim, a alta no preço dos ativos durante o 2T2023 não necessariamente ocorre por uma esperança de resultados melhores, pois também pode significar uma expectativa por números menos piores que o esperado anteriormente.
Nesse sentido, é preciso lembrar que o cenário macroeconômico, sobretudo no cenário de juros elevados, irá impactar negativamente o desempenho de grande parte das companhias. Isso porque o juro elevado prejudica tanto com a demanda mais baixa quanto com as maiores despesas financeiras.
Portanto, para compreender melhor o contexto de cada empresa e as expectativas do mercado para os resultados do 2T23, é preciso avaliar cada setor individualmente. Afinal, cada um deles é impactado de forma diferente no cenário atual.
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Expectativa Positiva para o 2T2023
Há uma expectativa positiva entre os investidores em relação aos resultados do segundo trimestre de 2023, o que pode ser observado
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Contraste com o Primeiro Trimestre
É importante notar que, no primeiro trimestre, havia um sentimento de pessimismo entre os investidores, o que foi refletido na queda dos preços dos ativos após as eleições presidenciais de 2023.
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Indicador P/L do Ibovespa
O indicador de Preço/Lucro (P/L) do Ibovespa atingiu um dos menores níveis históricos no início de 2023, indicando que os preços das empresas listadas na bolsa estavam bastante comprimidos.
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Alta nos Preços dos Ativos
A alta nos preços dos ativos no 2T2023 pode não necessariamente ser um sinal de expectativa de melhores resultados, mas também uma correção para números menos piores do que os anteriormente esperados.
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Impacto do Cenário Macroeconômico
O cenário macroeconômico, especialmente com juros elevados, pode afetar negativamente o desempenho de muitas empresas. Juros altos podem resultar em demanda mais baixa e maiores despesas financeiras.
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Análise Setorial
Para entender as expectativas do mercado e o contexto de cada empresa para os resultados do 2T23, é crucial avaliar cada setor individualmente, pois diferentes setores são impactados de maneiras distintas pelo cenário econômico atual.
Projeções para os resultados do 2T2023 das empresas da B3 (Bovespa)
Como foi colocado, as projeções para os resultados do 2T2023 das empresas da B3 (Bovespa) devem ser avaliadas para cada setor. Isto porque cada ramo de companhia é influenciado de forma distinta com base em diferentes fatores da economia, como:
- Aumento ou queda da inflação de preços;
- Apreciação ou depreciação do câmbio;
- Elevação ou queda da taxa básica de juros (Selic);
- Nível de atividade econômica (PIB).
De maneira geral, esse cenário macroeconômico melhorou durante o segundo trimestre. Houve, nesse sentido, uma queda da inflação, depreciação do câmbio do dólar, queda dos juros futuros e relativo aumento da atividade econômica.
A melhora do contexto macro se refletiu, ao longo do 2T23, na alta dos preços. Abaixo, é possível conferir o desempenho do principal índice da bolsa (ibovespa) que chegou a se valorizar quase 20% no trimestre.
Apesar dessa valorização, grande parte dos efeitos desses pontos é esperado para o médio prazo, configurando como expectativas melhores para o futuro. Assim, talvez não estarão refletidos totalmente nos resultados do 2T2023.
Abaixo, portanto, algumas das expectativas de resultados do segundo trimestre de 2023 para os principais setores da bolsa.
Commodities
No setor de commodities, as atenções estarão principalmente para o resultado de Vale (VALE3) e Petrobras (PETR3). Afinal, são as principais empresas do setor e possuem grande peso no índice Bovespa.
De modo geral, espera-se por resultados mais fracos por ambas as empresas e pelo setor como um todo. Isso pode ser explicado tanto pela queda generalizada nos preços das commodities desde o ano passado quanto pela depreciação do dólar, que intensifica a redução da receita em moeda corrente.
Varejo
No setor de varejo, apesar de altas de preço de algumas ações durante o 2T2023, os resultados ainda devem vir prejudicados. Isto devido à manutenção da Taxa Selic em patamares elevados, de 13,75% ao ano.
Nesse setor, a taxa de juros é a maior inimiga dos resultados, tanto do lado da demanda quanto no aspecto financeiro. Afinal, a operação do varejo depende de elevados passivos financeiros que geram despesas financeiras e que prejudicam muito o desempenho.
Construtoras
Da mesma forma que o varejo, o setor de construção civil, com as construtoras e incorporadoras da bolsa, também é prejudicado pelos juros elevados. A demanda dessas empresas tende a cair bastante com o aumento das taxas de financiamentos imobiliários.
Com isso, ainda se esperam resultados mais fracos neste setor no que se refere à receita e à VSO (venda sobre oferta). Contudo, é preciso destacar que espera-se uma melhoria na margem bruta dessas empresas, após o arrefecimento da inflação dos itens da construção civil.
Setor financeiro
À primeira vista, o setor financeiro deve ser aquele beneficiado no contexto de juros mais elevados. Afinal, tanto a operação bancária quanto de seguros tende a ser beneficiada neste cenário.
Todavia, um aspecto importante de ser observado pelos investidores nos resultados, sobretudo dos bancos, são os índices de inadimplência. Isto visto que haverá maior dificuldade dos tomadores de dívida em arcar com as parcelas no contexto de juros altos e demanda mais fraca.
Como analisar os resultados das empresas no 2T23
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1.
Entre no site de RI da empresa
Comece acessando o site de Relações com Investidores (RI) da empresa cujos resultados você deseja conferir. -
2.
Procure o relatório do 2T23
Uma vez no site de RI, navegue até a seção de relatórios financeiros ou resultados trimestrais. Geralmente, esta seção pode ser encontrada no menu principal ou em uma barra lateral. Procure especificamente pelos relatórios referentes ao segundo trimestre de 2023, que podem estar listados como “2T23” ou “Resultados do 2º Trimestre de 2023”. -
3.
Baixe o relatório
Quando encontrar o relatório do 2T23, você verá geralmente opções para visualizar o documento online ou baixá-lo em formato PDF. Recomenda-se baixar o relatório para que você possa analisá-lo com mais detalhes e fazer anotações, se necessário. Clique no link ou botão de download e salve o arquivo em seu computador. -
4.
Procure a evolução dos indicadores
Com o relatório aberto, procure a seção que detalha a evolução dos indicadores financeiros da empresa. Isso pode incluir informações sobre receita, lucro líquido, margens, dívida, entre outros. Preste atenção nas tabelas e gráficos que mostram a evolução desses indicadores ao longo do tempo, e compare os números do 2T23 com os trimestres anteriores para ter uma visão mais clara do desempenho da empresa.
Calendário de divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2023 (2T2023)
Depois de conhecer melhor as expectativas para os principais setores e empresas da bolsa, é preciso também saber quando verificar os resultados. Isto é, ao longo do calendário de divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2023 (2T2023).
Abaixo é possível conferir a lista com as datas do calendário de resultados do 2T2023 em ordem cronológica:
Resultados de Julho/23
No mês de julho de 2023, observaremos uma diversidade de empresas divulgando seus balanços referentes ao segundo trimestre. Entre as empresas que se destacam, temos a Vale (VALE3), uma das maiores mineradoras do mundo, que atua principalmente na extração de minério de ferro.
Outra empresa de grande porte que divulgará seus resultados é a Usiminas (USIM3/USIM5/USIM6), uma das líderes na produção de aços planos no Brasil.
O setor de energia também estará em foco, com a Neoenergia (NEOE3) e EDP Brasil (ENBR3), ambas atuando no segmento de distribuição, transmissão e geração de energia elétrica.
Além disso, o setor de varejo estará representado por gigantes como Carrefour Brasil (CRFB3) e Pão de Açúcar (PCAR3/PCAR4), que são referências no setor de supermercados e atacarejos.
No setor de aviação, teremos a Gol (GOLL11/GOLL4) divulgando seus números, uma empresa que atua no segmento de transporte aéreo de passageiros e cargas.
No segmento farmacêutico, a Hypera (HYPE3), uma das maiores empresas de produtos farmacêuticos do Brasil, apresentará seus resultados.
O setor de tecnologia também estará representado pela Intelbras (INTB3), que atua em soluções de segurança, redes, comunicação e energia.
Além disso, o setor de papel e celulose terá a Celulose Irani (RANI3/RANI4), que é uma das principais empresas do setor na América Latina.
O setor de infraestrutura e logística também estará em evidência com a Ecorodovias (ECOR3), que atua na operação e manutenção de rodovias.
| Nome no Pregão | Empresa | Data |
| ASSAI | Resultado da Assaí (ASAI3) | 26/07/2023 |
| P.ACUCAR-CBD | Resultado da Pão de Açúcar (PCAR3/PCAR4) | 26/07/2023 |
| BRASILAGRO | Resultado da Brasilagro (AGRO3) | 02/07/2023 |
| WEG | Resultado da Weg (WEGE3) | 19/07/2023 |
| CARREFOUR BR | Resultado do Carrefour Brasil (CRFB3) | 25/07/2023 |
| NEOENERGIA | Resultado da Neoenergia (NEOE3) | 25/07/2023 |
| ENERGIAS BR | Resultado da EDP Brasil (ENBR3) | 26/07/2023 |
| GOL | Resultado da Gol (GOLL11/GOLL4) | 27/07/2023 |
| HYPERA | Resultado da Hypera (HYPE3) | 27/07/2023 |
| INTELBRAS | Resultado da Intelbras (INTB3) | 27/07/2023 |
| MULTIPLAN | Resultado da Multiplan (MULT3) | 27/07/2023 |
| VALE | Resultado da Vale (VALE3) | 27/07/2023 |
| VAMOS | Resultado da Vamos (VAMO3) | 27/07/2023 |
| USIMINAS | Resultado da Usiminas (USIM3/USIM5/USIM6) | 28/07/2023 |
| ECORODOVIAS | Resultado da Ecorodovias (ECOR3) | 31/07/2023 |
| IRANI | Resultado da Celulose Irani (RANI3/RANI4) | 31/07/2023 |
| TIM | Resultado da TIM (TIMS3) | 31/07/2023 |
| TRAN PAULIST | Resultado da CTEEP (TRPL3/TRPL4) | 31/07/2023 |
Resultados de Agosto/23
No setor de Tecnologia, a Locaweb (LWSA3) se destaca como uma das líderes em serviços de hospedagem de sites e soluções de tecnologia no Brasil. A empresa tem se beneficiado da crescente digitalização dos negócios e da migração para a nuvem.
A Locaweb tem um histórico de aquisições bem-sucedidas e continua a expandir seu portfólio de serviços, o que pode contribuir para o crescimento sustentável a longo prazo.
No setor de E-commerce, as Lojas Americanas (AMER4) são uma das empresas mais representativas. As Lojas Americanas têm uma forte presença tanto no varejo físico quanto online.
No entanto, é importante ter cautela com a empresa devido ao escândalo no início do ano, que gerou desconfiança em relação aos seus resultados. Isso pode ter impactos no desempenho da empresa a curto e médio prazo.
No setor de Agronegócio, a BrasilAgro (AGRO3), também conhecida como Soja3, é uma das principais empresas do setor. A BrasilAgro é conhecida por sua atuação na produção de commodities agrícolas, incluindo soja.
A empresa tem se beneficiado do aumento da demanda global por alimentos e da alta nos preços das commodities agrícolas.
No setor Bancário, o Itaú Unibanco (ITUB4) é o maior banco privado do Brasil e tem uma presença significativa na América Latina. O banco tem se adaptado às mudanças no setor financeiro através de investimentos em tecnologia e inovação. O Itaú também tem se beneficiado da recuperação econômica do Brasil, o que tem contribuído para o aumento da demanda por crédito.
Finalmente, no setor de Energia, a Petrobras (PETR4) é a maior empresa de energia do Brasil e uma das maiores empresas de petróleo do mundo. A Petrobras tem enfrentado desafios, incluindo volatilidade nos preços do petróleo e questões políticas.
No entanto, a empresa continua sendo um player importante no setor de energia e está buscando diversificar suas operações para incluir fontes de energia mais sustentáveis.
Resultados de Setembro e Outubro/23
A Camil Alimentos (CAML3) é uma das maiores empresas de alimentos no Brasil, com uma forte presença na América Latina. Conhecida principalmente por sua atuação no mercado de arroz e feijão, a empresa tem se beneficiado do aumento da demanda por alimentos básicos.
Os investidores devem ficar atentos às margens de lucro da Camil e à sua capacidade de gerenciar os custos de produção, que podem ser afetados pela volatilidade nos preços das commodities.
A Jalles Machado (JALL3) é uma empresa que atua no setor de açúcar e etanol e tem uma presença significativa no mercado brasileiro.
Com o potencial de crescimento devido à crescente demanda por biocombustíveis e açúcar, é importante observar como a Jalles Machado está gerenciando os desafios relacionados às mudanças climáticas e à volatilidade nos preços das commodities.
A CTC S.A. (CTCA3) é uma empresa de biotecnologia focada no setor de cana-de-açúcar. Desempenhando um papel importante no desenvolvimento de tecnologias inovadoras para o setor de açúcar e etanol, os investidores devem observar como a CTC está posicionada para aproveitar as oportunidades de crescimento no mercado de biotecnologia e como está gerenciando os desafios regulatórios e de pesquisa e desenvolvimento.
A São Martinho (SMTO3) é uma das maiores produtoras de açúcar e etanol do Brasil. A empresa tem se beneficiado do aumento da demanda global por açúcar e biocombustíveis.
É importante para os investidores observar como a São Martinho está gerenciando seus custos de produção e como está posicionada para aproveitar as oportunidades de exportação em um mercado global cada vez mais competitivo.
| Nome no Pregão | Empresa | Data |
| CAMIL | Resultado da Camil (CAML3) | 05/10/2023 |
| JALLESMACHAD | Resultado da Jalles Machado (JALL3) | 09/11/2023 |
| CTC S.A. | Resultado da CTC (CTCA3) | 13/11/2023 |
| SAO MARTINHO | Resultado da São Martinho (SMTO3) | 13/11/2023 |
Como as expectativas dos investidores mudaram do primeiro para o segundo trimestre de 2023?
No primeiro trimestre de 2023, as expectativas eram baixas e havia pessimismo, resultando em queda de preços. No segundo trimestre, houve uma mudança para uma expectativa mais positiva, refletida na alta dos preços dos ativos.
Quais fatores macroeconômicos tiveram um impacto significativo nos preços dos ativos no segundo trimestre de 2023?
Os fatores macroeconômicos que tiveram impacto significativo incluem a queda da inflação, depreciação do câmbio do dólar, queda dos juros futuros e um aumento relativo da atividade econômica.
Como os juros elevados afetaram os setores de varejo e construção civil no segundo trimestre de 2023?
Os juros elevados prejudicaram os setores de varejo e construção civil, pois a alta taxa de juros reduziu a demanda e aumentou as despesas financeiras, afetando negativamente os resultados desses setores.
Quais são as considerações importantes ao analisar os resultados das empresas no setor financeiro?
Ao analisar os resultados das empresas no setor financeiro, é importante observar os índices de inadimplência, pois em um contexto de juros altos e demanda mais fraca, pode haver maior dificuldade dos tomadores de dívida em arcar com as parcelas.
