Crowding out: entenda como o governo causa esse efeito econômico
Adotar uma política econômica expansionista é algo que os governos podem fazer para estimular, de alguma forma, a sua economia. Porém, esse tipo de medida pode provocar um fenômeno conhecido como crowding out.
Em português, crowding out significa algo como “efeito de deslocamento”. É uma consequência do aumento da taxa de juros que é causada, indiretamente, pelo aumento dos gastos do governo,
O que é crowding out?
O fenômeno de crowding out também é conhecido como Efeito de Deslocação ou Efeito de Evicção. Ocorre quando o governo aumenta os gastos públicos no intuito de expandir a economia, mas o efeito é anulado graças à elevação das taxas de juros e diminuição dos investimentos advindos do setor privado.
A existência desse efeito é explicada a partir de uma diminuição dos fatores de consumo em uma economia. Ou seja, o crowding out acontece porque estes fatores de consumo são suscetíveis às taxas de juros quando há aumento das despesas do Estado.
Assim, como o Estado passa a concorrer com as entidades privadas que também se financiam por meio dos mercados monetários, se tem o aumento das taxas de juros, devido ao aumento da busca por fundos.
Por outro lado, o aumento da taxa de juros leva à diminuição do consumo privado e dos investimentos, visto que o financiamento se torna mais caro para as empresas.
Neste contexto temos o crowding out, que provoca a redução do investimento e de outros componentes de despesa agregada que são influenciadas pelas taxas de juros.
Como funciona o crowding out?
Tudo começa quando o governo procura criar uma política de expansão da economia nacional com o aumento de gastos públicos.
Então, para elevar os gastos, o governo precisa financiar a si mesmo através do aumento de impostos ou da emissão de títulos públicos. Assim, as taxas de juros aumentam para atrair novos investidores.
Logo, o aumento das taxas de juros por parte do governo influi nas demais taxas de juros do país, tendo como consequências:
- Encarecimento dos investimentos privados;
- Anulação total ou parcial da expansão econômica.
Portanto, com o efeito crowding out, a despesa pública aumenta, enquanto o Produto Interno Bruto (PIB), no período, não se elevou.
Desta forma, o endividamento aumenta proporcionalmente ao PIB, e surge uma armadilha de liquidez. Quando a política fica descompensada, acontece o crowding out total.
Crowding in e crowding out
Outro termo utilizado para analisar os efeitos econômicos do aumento de gastos públicos é o crowding in. Nesse caso, a diferença entre crowding in e crowding out é a seguinte:
Crowding out
- Situação macroeconômica que advém de gastos deficitários do governo. Ou seja, o governo gasta mais do que o necessário, sendo obrigado a emprestar o restante para cobrir o déficit;
- Assim, as taxas de juros tendem a aumentar e isso acaba diminuindo os investimentos corporativos. Para levantar mais fundos, o governo vai emitir títulos que vão atrair a maioria dos poupadores de títulos privados.
- Desta forma, as instituições privadas sofrem uma redução no seu acesso às economias da economia.
Crowding in
- Também advém de gastos deficitários do governo, porém depende de quanto o governo emprega para aumentar a atividade econômica;
- Com o aumento da atividade econômica, originam-se oportunidades para empresas obterem maior lucratividade. Assim, o setor privado precisa satisfazer às crescentes necessidades dos consumidores.
Portanto, crowding in e crowding out são conceitos que apresentam alguma semelhança, visto que ambos se originam de gastos deficitários do governo. Mas assim como o próprio nome sugere, o crowding in possui, de certa forma, o resultado oposto do crowding out.
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